橡胶需求端缺乏有力驱动 价格维持震荡运行

来源：国贸期货 作者：国贸期货

研报正文

现货市场：

沪胶震荡，天然橡胶(13740, 155.00, 1.14%)市场主流价格区间整理，下游买盘稳淡，市场交投欠佳。

上游原料：

泰国主流市场原料收购价格稳中上涨：生胶片 52.11，烟胶片 55.02，涨 0.13;胶水 53.30，持稳，杯胶 44.64，持稳。(单位：泰铢/公斤)。

下游需求：

目前来看国内全钢轮胎厂家开工运行依旧维持弱势调整变化，主要因上半月国内替换市场出货速度放缓较多，多数厂家库存累积提升明显。从了解来看，目前配套市场订单表现尚可，出口市场订单亦存一定支撑。

目前价格更多维持稳定运行。上半月，国内全钢轮胎替换市场交投相对凄凉，终端消费已进入需求淡季，北方地区多迎来强冷天气，相关物流运输均受到一定影响。同期南方市场表现亦不佳，在年后最后月份，多数代理商已开始转收款状态。

主要观点：

沪胶维持震荡表现。目前天然橡胶基本面供需双弱，短期确缺乏驱动。供给端，尽管国内云南产区步入停割期，但交割品产量预期增量，海外处于季节性供应旺季，泰国东北部产区胶水产出顺利，呈现逐渐上量预期，然原料胶水价格仍相对坚挺。

青岛保税区库存小幅下降，截至 2023 年 12 月 17 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 66.85 万吨，较上期减少 0.76 万吨。下游需求端，年终淡季来临，终端走货不畅，需求端缺乏有力驱动。

综合来看，当前橡胶基本面有所走弱，同时临近年底资金表现或偏向谨慎，预计短期橡胶仍将跟随商品盘面波动，整体震荡表现为主。