阶段性宽松预期延续 玉米价格不断走低

来源：中华粮网

　　本年度收获期以来，玉米(2382, -1.00, -0.04%)现货价格呈现不断下滑走势。究其原因主要有三个方面：一是新季玉米丰产上市，集中供应压力比较明显；二是下游养殖持续弱势，市场的买盘力量比较弱；三是进口到港量预期较高，进口成本低位运行所带来的相对压力，以及阶段性宽松预期，使得玉米现货价格不断走低。

　　后期来看，基层农户的售粮高峰继续构成阶段性供应压力，而养殖端弱势情绪短期内难以有效修复，继续收敛买盘力量，中下游采购积极性或延续弱势运行，玉米现货价格或继续弱势波动。

　　基层售粮稳步推进

　　新季玉米收获上市以来，种植成本上升与现货价格跌至近三年同期低位的矛盾就比较突出，部分农户存在惜售心态，但是由于产区天气不利于存粮，整体销售表现平稳。钢联农产品信息显示，截至12月14日，全国13个省份农户售粮进度33%，较去年同期增加1%。后期来看，随着春节的临近，基层农户将有一波售粮高峰，继续构成阶段性供应压力。

　　进口压力有待释放

　　压力主要体现在两个方面：一是近几个月到港量预期较高；二是外盘价格低位运行。从近几个月到港量预期来看，整体维持历史同期高位水平，根据第三方机构的数据来看，11月至明年3月的到港量预估超过1000万吨。外盘市场短期将继续消化阶段性压力，价格维持低位波动预期。

　　随着北半球主产国收获结束，丰产预期落定，也就意味着当前处在阶段性供应压力释放的阶段。而从消费端来看，外盘市场未见明显的提振因素，尤其是美国玉米市场消费端表现仍然一般。因此，短期外盘价格将继续低位运行，构成国内的相对压力。

　　养殖亏损影响延续

　　今年以来，生猪养殖利润持续表现不佳，市场原本对于旺季利润修复的期待比较高，但是从最终表现来看，并未达到预期效果，养殖旺季利润虽有修复，但是并未摆脱亏损状态，且近期再度回到低位区间。

　　从整体养殖市场来看，除了蛋鸡养殖有盈利之外，肉禽养殖利润也是亏损的时间段较多，且三季度持续处于亏损区间。博亚和讯最新数据显示，12月中旬自繁自养的养殖利润为-274.5元/头，外购仔猪的养殖利润为-202元/头，白羽肉鸡的养殖利润为-2.9元/只，“817肉杂鸡”的养殖利润为-1.52元/只，肉鸭的养殖利润为-0.98元/只。养殖利润不佳使得下游被迫压缩成本，相应地，对于原料玉米的备货积极性下降，削弱了玉米消费端的支撑。后期来看，随着春节的临近，养殖旺季影响进入尾声，养殖利润修复支撑再度削弱，其对于玉米消费负反馈的影响时间可能会进一步拉长。

　　综合来看，国内玉米市场阶段性压力仍然比较明显，尤其是上游逐步进入售粮高峰，而下游养殖缺乏有效利润修复支撑，消费端的持续支撑仍然不足，阶段性宽松预期或将延续，叠加进口玉米陆续到港以及外盘价格低位运行的相对压力，玉米现货价格或将继续偏弱波动。