养殖端效益不佳 豆粕销售数量不及产量

研报正文

一、行情回顾

受巴西降水量高于预期影响，美豆收跌，拖累国内豆粕(3429, -29.00, -0.84%)期价小幅回落。豆粕主力合约 M2405 收于 3463 元/吨，较前一交易日涨 9 元/吨，涨幅 0.26%，最高价 3480 元/吨，最低价 3439 元/吨，总成交量 766283 手，持仓量 1323291 手，增 25879 手。

今日国内部分地区现货报价(元/吨)

二、消息面情况

1、外媒 12 月 12 日消息：巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，截至上周五，本月巴西大豆(4941, -28.00, -0.56%)出口量为 119.3 万吨，去年 12 月份全月出口量为 193.6 万吨。12 月份迄今的日均大豆出口量为 198,8290 吨，低于 11 月份的日均出口量 259,810 吨，比去年同期的日均出口量 87,998 提高 125.9%。

2、华盛顿 12 月 12 日消息:美国农业部周二发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对未知目的地销售 198,000 大豆，2023/24 年度交货

3、外媒 12 月 12 日消息：巴西植物油行业协会(ABIOVE)周二发布报告，将 2023/24 年度巴西大豆产量预测值调低到 1.619 亿吨，低于上次预测的 1.647 亿吨，主要是考虑到天气对作物的不利影响。调低后的产量仍将创下历史新高。

三、基本面情况

1、压榨量及开工率方面

根据我的农产品网，截至 12 月 1 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 62%，实际压榨量为 183.31 万吨，上周开机率为 63%，实际压榨量为 186.77 万吨。

2、大豆进口方面

海关总署周四发布的数据显示，2023年11月份中国大豆进口量为 792万吨，比10月份的516万吨增长53.5%，比去年 11 月的 735 万吨提高 7.8%。2023 年 1 至 11 月份，中国大豆进口量为 8963 万吨，同比提高 13.3%。

3、大豆及豆粕库存方面

据我的农产品网数据显示，截至 12 月 1 日，全国主要油厂大豆商业库存为 472.34 万吨，较上周增加 13.61 万吨，增幅 3.0%，位于往年正常偏高的水平。

截至 12 月 1 日，国内主要油厂豆粕库存为 73.79 万吨，较上周增加 11.59 万吨，增幅 18.6%。

四、综述

国际市场，交易商密切关注巴西的天气情况，随着巴西大豆播种近尾声，产区天气成为各方关注的重点，美豆市场近日围绕巴西天气变化出现剧烈波动。民间出口商向美国农业部报告向未知目的地出口销售 19.8 万吨大豆，美豆出口需求保持较好状态。

国内市场，近期到港大豆卸货缓慢支撑豆粕价格，但国内现阶段养殖端效益不佳，导致豆粕销售数量不及豆粕产量，叠加到港大豆数量高于压榨量，大豆及豆粕库存继续回升，整体看豆粕仍处于供需宽松的态势，后市重点关注大豆到港量情况、库存变化、南美大豆主产区天气情况等。