Mysteel解读：郑棉弱势震荡，下游消费疲软

11月份以来 ，疆内籽棉交售进入收尾阶段，收购价格下调。海关数据显示上月棉花(15145, -30.00, -0.20%)进口量创年内新高，给国内新棉价格带来更大压力。下游棉纱市场延续低迷状态，价格承压下行，订单不足，纺纱利润持续亏损，对于后期仍不乐观。短期价格弱势难改，将延续弱势震荡格局。

郑棉
期货价格低位震荡

图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图

截至2023年11月24日，郑棉主连弱势震荡，暂收于15205元/吨；郑棉期货价格持续下行，一方面由于下游棉纱市场愈发低迷，纺织企业降价销售以加快回笼资金，但效果并不理想；另一方面新棉加工进度加快，供应端逐渐宽松。短期棉价缺乏上涨动力。预计郑棉期货价格维持低位震荡态势。

下游消费持续疲软

据Mysteel农产品数据监测，截至11月24日，主要地区纺企纱线库存为32.8天，环比增幅1.55%，同比增幅4.46%。部分纺企库存压力较大，订单跟进乏力，下游客户棉纱采购多以刚需为主，致使纺企出货较为迟滞，库存压力缓慢增加。受国际主要消费市场需求不振影响，10月我国纺织品服装出口额229.7亿美元，同比下降8.4%，环比下降12.3%；加之“金九银十”纺织服装旺季已过，储备棉销售停止后，棉花价格未出现反弹。预计年底前内销难有较好表现。

郑棉仓单量处于低位

据Mysteel农产品数据监测，截至11月23日，郑棉注册仓单1251张，较上一交易日增加355张；有效预报1245张，较上一交易日减少250张，仓单及预报总量2496张，折合棉花9.98万吨。近期郑棉期货价格低位下行，郑棉仓单数量尽管处于低位运行；不过有效预报数量大幅增加，其原因是目前新棉交售进入尾声，加工亦步入中后期，但皮棉销售进度不足5%，轧花厂年底还贷压力偏大，因此轧花企业将加快现货出库，回笼资金。短期持棉观望心态较浓，仓单数量有望低位回升。

综上所述，当前郑棉期货价格弱势下跌，全国棉花商业库存大幅增加，市场供应日益宽松，而纺织服装市场新订单不足，随着纺织服装消费淡季的到来，国内棉价将面临较大下行压力。短期棉花价格或维持低位震荡态势。