受外盘影响 豆粕震荡偏强运行

研报正文

一、行情回顾

国内豆粕(4121, 3.00, 0.07%)受外盘影响，震荡偏强运行。豆粕主力合约 M2401 收于 4138 元/吨，较前一交易日涨41元/吨，涨幅 1%，最高价 4145 元/吨，最低价 4086 元/吨，总成交量 894691 手，持仓量1302099 手，增13222手。

今日国内部分地区现货报价(元/吨)

二、消息面情况

1、 巴西官方数据显示 11 月上旬大豆(4891, 0.00, 0.00%)出口高于去年同期

外媒 11 月 14 日消息：巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，11 月份巴西大豆出口步伐较10月份放慢，但是继续领先于去年同期水平。

11 月 1 至 10 日，巴西大豆出口量为 181.6 万吨，而去年 11 月份全月的出口量为252.5 万吨。

11 月份迄今日均大豆出口量为 259,425 吨，低于 10 月份的日均出口量 263,466 吨，但是比去年同期的日均出口量 126,246 吨提高 105.5%。

11 月份迄今巴西大豆出口收入为 9.54 亿美元，而去年 11 月份全月为 15.5 亿美元。

2、美国农业部称大豆收获完成 95%，高于历史均值，低于市场预期

华盛顿 11 月 14 日消息：美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆收获工作即将结束，进度超过历史均值，尽管略低于市场预期。

在占到全国大豆播种面积 96%的 18 个州，截至 11 月 12 日(周日)，美国大豆收获完成95%，上周91%，去年同期 96%，五年均值 91%。报告出台前，分析师们预计大豆收获完成 96%。

三、基本面情况

1、Mysteel 数据：全国主要区域大豆大豆库存方面。

2023 年第 45 周(11 月 4 日至 11 月 10 日)111 家油厂大豆实际压榨量为 153.46 万吨，开机率为52%;较预估低 5.55 万吨。

2、Mysteel 数据：豆粕库存方面

2023 年第 44 周(10 月 27 日至 11 月 3 日)，全国主要油厂大豆库存、未执行合同均上升，豆粕库存下降。

其中大豆库存为 409.71 万吨，较上周增加 0.78 万吨，增幅 0.19%，同比去年增加121.7 万吨，增幅42.26%;豆粕库存为 62.29 万吨，较上周减少 9.81 万吨，减幅 13.61%，同比去年增加 43.38 万吨，增幅229.4%。

3、豆粕需求情况

截至 11 月 10 日当周，下游豆粕共成交 56.015 万吨，其中现货成交 49.015 万吨，远月基差成交7万吨。油厂豆粕提货量回升至节前水平，截至 11 月 10 日当周豆粕共提货 84.75 万吨，环比与同比均偏高。

三、综述

国际市场，周二 CBOT 大豆期货收涨，并触及两个月以来最高水平，豆粕期货创出合约高位。市场担忧巴西的不利天气，提振美豆价格。由于不规律的降雨和热浪影响了巴西主产州马托格罗索州，农业咨询公司AgRural下调巴西 2023/24 年度大豆产量至 1.635 亿吨低于 10 月预估值 1.646 亿吨，该公司称，本月底之前，还可能因为天气问题进一步下调产量预估。

南美天气对市场的影响力在快速提升，巴西能否兑现预期产量是影响未来豆价走势的关键。国内市场，上周国内油厂开机率仍维持低位水平，但养殖利润不佳拖累下游提货，国内豆粕库存变化不大。

截止 2023 年第 45 周末，国内豆粕库存量为 67.1 万吨，较上周的 68.5 万吨减少1.4 万吨，环比下降2.06%。近期中国进口商加大对美豆采购力度，为国内远期大豆供应提供保障，同时也增加了市场的供应压力。后市重点关注大豆到港量情况、南美大豆主产区天气情况等。