提货量较往年有所下降 豆粕下游采购仍处于观望状态

来源：兴证期货 作者：兴证期货

研报正文

内容提要

期货方面，豆粕(3876, 74.00, 1.95%)主力合约收盘价变动 0.74%至 3815 元/ 吨，CBOT 主力合约大豆(5038, -3.00, -0.06%)变动 2.79%至 1288 美元/蒲式耳。现货方面，美湾大豆 CNF 价 541 美元/吨，巴西豆 CNF 价 548 美元/吨，阿根廷豆 CNF 价为 553.36 美元/吨，张家港豆粕成交为 4440 元/吨，下降 20 元/吨。

USDA 下调美豆单产与产量，报告利多盘面。10 月报告显示，美豆单产下调至 49.6 蒲，产量下调至 41.04 亿蒲，均低于市场预期，受其影响，美豆夜盘快速拉升，供应收缩提振盘面。但是美豆出口预计持续下降，南美大豆的出口挤占仍然压制美豆上方空间，近期出口端仍对盘面带来一定利空。目前美豆上下空间收窄，整体呈现窄幅震荡走势。

豆粕跟随外盘变动，国内基本面未发生明显好转。受报告影响，豆粕夜盘同样有所上行，供应端收缩提振盘面。周度成交量有所恢复，但是现货成交极少，多为远月合约，提货量整体较往年有所下降，下游采购仍然处于观望状态。当前豆粕整体呈现低位震荡走势，关注基本面修复情况。

风险因素

美国国内需求上升;节后下游补库提振盘面