粕类：美豆供应压力开始释放 需求缺乏提振压制粕价

来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【现货市场】

昨日沿海油厂豆粕(3828, -62.00, -1.59%)报价下调10-80元/吨，其中天津报价4540元/吨跌10元/吨，山东报价4480元/吨跌10元/吨，江苏报价4410元/吨跌80元/吨，广东报价4370元/吨跌80元/吨。

全国主要油厂豆粕成交1.71万吨，较上一交易日增加1.68万吨，其中现货成交1.71万吨，远月基差无成交。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至37.58%，全国111家油厂开机率上升至41.66%。

【基本面消息】

分析师预计，美国农业部(USDA)10月供需和作物产量报告将下调大豆(5116, 54.00, 1.07%)产量和单产预估。其中2023/24年度大豆产量为41.34亿蒲式耳，预估区间介于41-41.75亿蒲式耳，USDA9月报告中预估为41.46亿蒲式耳。

商品经纪商StoneX将美国2023年大豆单产预估上调至每英亩50.4蒲式耳，9月报告预估为每英亩50.1蒲式耳。StoneX预测美国大豆产量将在41.75亿蒲式耳，高于上月预估的41.44亿蒲式耳。

农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2023/24年度大豆播种面积已达到预期面积的10.1%，较前一周增长4.8个百分点。略高于去年同期的9.6%，但不再是有记录以来的最快速度，目前的播种速度低于2016/17年度报告的10.7%。

监测数据显示，截止到2023年第40周末，国内豆粕库存量为80.2万吨，较上周的86.6万吨减少6.4万吨，环比下降7.41%;合同量为419.8万吨，较上周的344.8万吨增加75.0万吨，环比增加21.73%。

监测数据显示，9月份美国对华累计装运大豆110万吨，巴西装运约460万吨，阿根廷装运了5万吨，三大主产国累计装运了575万吨。根据装运数据预估，11月国内大豆到港量可能会高达1100万吨，12月到港量预计在940-950万吨。

【行情展望】

当前美豆收割进度较历史同期处于偏快节奏，季度库存数据高于之前市场预估，压制假期期间盘面价格。目前南美增产预期较强，巴西大豆也在持续抢占美豆出口份额，美豆上方空间不大。且外围宏观环境偏弱，大宗商品价格下跌，也对盘面形成一定压力。

国内贸易商报价也有所下调，终端备货谨慎，下游需求提振不强，市场心态偏悲观，豆粕基差及单边预计维持震荡偏弱走势。