全球油籽市场：关注美豆收获步伐以及周四供需报告

来源：中华粮网

　　截至2023年10月6日当周，全球油籽价格大多下跌，其中美国大豆(5078, -6.00, -0.12%)价格在三个月低点位置徘徊。随着美国大豆收获推进，巴西陈豆供应收紧，未来两三个月里美国大豆出口销售有望季节性增长。市场将密切关注周四的美国农业部供需报告如何调整美国大豆产量。

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年11月大豆期约报收12.66美元/蒲，比一周前下跌0.7%。美湾10月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲13.455美元，下跌0.7%。CBOT的12月豆粕(3896, -104.00, -2.60%)报收每短吨372.10美元，下跌2.4%；12月豆油期货报收每磅55.35美分，下跌0.9%。泛欧交易所11月油菜籽期约报收426.25欧元/吨，下跌3.7%；洲际交易所11月油菜籽报收710.60加元/吨，上涨0.51%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨505美元（含33%出口税），下跌1.60%。本周美元指数下跌约0.03%，为105.784点，结束过去连续11周上涨走势。

　　美国国债收益率创下16年高点，削弱投资者风险偏好

　　由于美国劳动力市场强劲，市场预期美联储仍有可能在年底前继续加息，美联储官员也表示明年将保持限制性货币政策。美国30年期国债收益率自2007年8月以来首次突破5%，而10年期和5年期国债收益率也创下2007年以来的最高水平，美国利率可能在更长时间里保持高位，将会削弱投资者的风险偏好，促使一些基金将资金撤离风险资产。

　　美国大豆收获步伐加快，继续对大豆价格构成压力

　　美国农业部作物进展周报显示，截至10月1日，美国大豆收割完成23%，去年同期为20%，五年均值为22%。大豆优良率为52%，高于一周前的50%，去年同期为55%。

　　下周一是美国公共节日哥伦布日，美国农业部周二发布的作物进展周报可能显示大豆收获达到50%，而去年同期的收获进度为44%。

　　从气象预报来看，周日美国美国全国海洋大气管理局（NOAA）发布的72小时降雨预报显示，从周日（8日）中午到下周三（11日）中午，密苏里、伊利诺伊和肯塔基的大部分地区可能出现0.1英寸降雨，局部地区降雨达到0.25英寸，但是中西部其他地区天气干燥。未来6到10天的气象预报显示，13日到17日期间，中西部大部分地区的降雨和气温接近正常。

　　随着大豆收获上市，美国大豆销售步伐正在加快

　　过去一周，美国农业部通过单日出口报告确认对中国销售近40万吨大豆。10月2日，私人出口商报告对中国销售13.2万吨大豆，10月3日报告对中国销售26.5万吨大豆，这可能反映出近期大豆价格跌至三个月来低点，吸引买家兴趣。上次美国农业部报告对华销售大豆是9月18日。

　　现货商预计美国大豆出口需求将会季节性增长，尤其是来自中国的需求有望提高。中国进口商在11月仍需要采购多达500万吨大豆，对12月和1月的大豆也有大量需求。

　　目前美湾大豆出口供应相对紧张，可能反映出密西西比河水位偏低导致驳船运费成本上涨，内河报价受到压制，导致美国农户惜售，避免预售更多大豆，而是选择只履行先前合同，将剩下的大豆存放起来，导致出口商可获得的供应减少。

　　美国农业部出口销售报告显示，截至9月28日当周，美豆净销量约为81万吨，比一周前提高20%，高于去年同期的78万吨。2023/24年度前四周，美国大豆销售总量为1856万吨，同比降低32.4%；美国农业部年度出口目标为4872万吨，同比减少10.0%。本年度迄今美国大豆销售步伐总体迟缓，反映出廉价巴西大豆构成激烈竞争。

　　10月5日，美湾大豆报价为500美元/吨，下跌1%，巴西大豆在帕拉纳瓜港报价为483美元/吨，下跌1.8%。阿根廷大豆上河报价为510美元/吨，下跌0.6%。

　　8月份美国大豆压榨数量低于市场预期

　　美国农业部的压榨月报显示，今年8月份美国的大豆压榨量为1.690亿蒲（约507万短吨），低于分析师预期的1.716亿蒲（514万短吨），环比减少8.6%，同比减少3.4%。8月底豆油库存为17.72亿磅，环比减少17%，同比减少15.7%。8月底美国豆粕库存为32万吨，环比减少32.5%，同比减少8.9%。作为对比，美国全国油籽加工商协会（NOPA）的数据显示8月份NOPA会员企业加工了1.6145亿蒲大豆，创下11个月来最低，环比降低6.8%，同比降低2.5%，低于分析师们平均预期的1.678亿蒲。NOPA报告还显示，会员企业8月底的豆油库存为12.50亿磅，创下六年新低，环比减少18.1%，同比减少20.1%，远低于市场预期的14.83亿磅。豆油库存大幅下降，反映出8月份压榨下滑，以及生物燃料行业的豆油需求旺盛。

　　阿根廷将第四期大豆优惠汇率项目延长至10月25日

　　阿根廷政府10月2日宣布延长第四期大豆优惠汇率项目。该项目原定于9月底到期，但是政府将其延长到10月25日，以鼓励大豆出口创汇。阿根廷出口商可以使用25%的外汇来购买大豆，而无需将这些美元兑换成比索。新的外汇优惠措施相当于大豆出口汇率为455比索兑1美元，高于官方的350比索。阿根廷农业部长9月初估计阿根廷有800万吨大豆库存。9月份阿根廷大豆交易量达到4，514，983吨。作为参考，阿根廷通过前三期优惠汇率项目销售2，830万吨大豆，创汇161.9亿美元。

　　10月5日，阿根廷油籽压榨和出口商会（CIARA-CEC）负责人表示，由于历史性干旱导致大豆产量减少近半，阿根廷大型大豆加工厂的大豆库存即将耗尽，这将导致超过三分之二的压榨产能闲置。到10月底阿根廷大豆库存估计只有300万吨，而下季大豆要到明年4月份才会收获上市，意味着压榨产能闲置率可能突破当前的65%。今年阿根廷大豆进口总量可能达到1000万吨。

　　阿根廷政府称今年头8个月的大豆进口量达到创纪录的820万吨，超过2018年的640万吨。今年头8个月阿根廷大豆压榨量为1960万吨，同比下降27%，创下2015年以来同期最低值。

　　9月份阿根廷谷物、油籽及其衍生品出口金额略高于20亿美元，同比下降75%。

　　未来一周展望：美国农业部将调低陈豆压榨，调高期初库存，产量前景不明

　　下周四（北京时间周五凌晨）美国农业部将发布10月份供需报告。市场人士将密切关注这份报告，以从中获得更多供需方面指引。基于近期报告，可以确定的调整包括，2022/23年度美国大豆压榨将会下调，因为美国农业部10月2日的压榨月报显示2022/23年度美国大豆压榨量为22.12亿蒲，比美国农业部9月份预测值低了800万蒲。

　　此外，基于9月30日发布的季度库存报告，2022/23年度美国大豆库为2.68亿蒲，高于美国农业部9月份预测的2.50亿蒲，意味着2023/24年度美国大豆期初库存将会调高1800万蒲。

　　不过美国大豆单产如何调整，依然前景不明朗。基于美国农业部作物进展报告，10月1日美国大豆作物优良率为52%，低于一个月前的53%。截至10月3日，美国大豆处于干旱区的比例为58%，一个月前为43%。这表明美国大豆单产量预期仍有下调可能。

　　不过咨询机构斯通艾克斯公司首席商品经济学家阿兰·苏德曼表示，根据最近对客户进行的调查，美国大豆平均单产预计为50.4蒲/英亩，比上月预估高出0.5蒲/英亩，也高于美国农业部当前预期的50.1蒲/英亩。苏德曼表示调查结果令人意外，因为他本以为大豆单产会继续下降，但是调查显示大多数地区农户报告单产预估提高或保持稳定。其中最令人吃惊的伊利诺伊州，当地大豆作物状况在关键生长期间一直表现很差，但是过去两周伊利诺伊州大豆作物状况大幅提高。农户开始收割时发现单产比预期好。