Mysteel解读：节后小麦市场能否延续涨势

导语：随着国庆假期临近，市场期待的金九银十迟迟未能出现，面粉旺季不旺，小麦市场情绪有所分化，预估节后市场走势如何？笔者将从以下几方面进行简要分析：

小麦现货价格国庆节前后对比（元/吨）
节前最后一天	节后第一天	节后一周	节后第一天变化	节后一周变化
2018	2442	2443	2450	0.04%	0.33%
2019	2295	2296	2301	0.04%	0.26%
2020	2421		2429	0%	0.33%
2021	2579	2605	2624	1%	1.74%
2022	3100	3125	3150	0.81%	1.61%

从近5年国庆节后小麦价格对比来看，小麦价格多呈现上涨态势。往年同期，国庆节前面粉会迎来备货旺季，今年表现却不尽人意，面粉走货迟迟不见好转。主要还是因为8月份小麦价格涨势迅速，带动面粉价格涨至高位。面粉经销商8月份建库较多，旺季行情被提前消耗，因此节前并未出现集中补库。

   近期小麦价格整体呈现回落态势，随着秋粮大量上市，部分有腾仓需求的农户、粮商积极出货，市场粮源流通尚可。反观需求，进入9月份以来，面粉走货滞缓，制粉企业面粉库存压力较大，不断降价促销。今年新麦质量参差不齐，质优小麦价格处于高位，企业收购成本压力剧增，但面粉需求疲软，价格跟涨有限；副产品需求亦变现疲软，价格一直处于弱势，难以支撑企业利润。

2023年新麦品质分化，小麦饲料替代量增加。进入9月份之后，随着新季玉米(2571, -18.00, -0.70%)逐步大量上市，玉米价格震荡回落，小麦饲料替代优质逐步减弱，饲料企业多消耗前期库存为主，继续收购芽麦积极性降低。随着玉米价格降至低位，市场购销中心逐步转向玉米。

综上所述，“麦强粉弱”状态持续，小麦供需格局对价格影响依旧明显，短期内小麦价格延续震荡调整态势。国庆节后，往年会在第三个周开启临储小麦竞拍以及公布2024年最低小麦保护价，这两个政策的公布和开启，也会对小麦后市行情起到明确的引导作用。其次10月中旬开始小麦进入种植期，且市场购销中心主要在秋粮，小麦市场粮源流通会趋于偏紧，小麦价格易涨难跌。但小麦毕竟是口粮，政策小麦竞拍随时会投入市场，增加市场粮源供应，制约小麦价格涨幅。