卓创资讯：锌行情渐涨 金九银十顺利开启？

　（卓创资讯分析师盖晴雯）

　　【导语】在过去的8月份中，锌市场先跌后涨，下半月开启上涨通道，那么进入9月后，锌市场传统旺季能否顺利开启，锌价(21795, -160.00, -0.73%)将何去何从？

　　8月份，锌价先跌后涨，价格重心上移。主要原因在于：第一，宏观消息频出，市场情绪回暖；第二，国内冶炼厂集中检修，现货市场供应紧张。第三，需求刚需仍在，下游受供应收紧影响，拿货备库意愿增强。因此，8月份锌价重心上行，进入9月份，月初锌价仍然维持上涨表现，后市来看，需求端也有好转预期，预计市场“金九银十”或顺利开启。

　　锌价重心不断上移，宏观支撑显现

　　8月份国内现货锌价先跌后涨，总体价格高于7月。8月份卓创资讯现货0#电解锌月均价20750元/吨，较上月上涨1.37%，涨幅略有收窄，较去年同期跌17.52%。进入9月初，锌价仍然持续走高，截至9月12日，现货锌价高点已经达到21980元/吨。

　　锌市场行情逐渐上行，与国内宏观情绪的转好有较大关系。具体来看：扩内需措施不断，8月下旬起，出台下调印花税以及针对金融市场制度做出相关规定，广东出台关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知，国内宣布存量首套住房贷款利率将降低，后多家银行公布具体实施细则，并且银行业陆续出台一系列降低存款利率等相关扩内需措施，对国内宏观市场形成较强提振。

　　供需双弱，等待进一步好转

　　就市场基本面来看，本轮行情的上涨，离不开供应收紧的支撑。由于前期冶炼厂有推迟或延迟检修的情况，8月下旬开始部分厂家进入检修，前期检修完毕的企业提产缓慢，因此锌产出有限，市场到货减少，上海、天津等地区均出现缺货情况，除高价品牌双燕、紫金等之外，普通国产品牌也出现了现货紧张的情况。

　　需求方面，7-8月为每年常规的季节性需求淡季，下游开工以及订单也多弱于年内其余季度。根据卓创资讯监测数据显示，目前国内锌锭社会库存已经下滑至8万吨以内，已经低于往年同期水平，也低于历史同期的正常水平。8月份开始锌锭社会库存仍然呈现出震荡下滑的走势，也能够反应出供应端的支撑力度之大。

　　不过进入9月后，市场需求有好转预期，尤其是8月末开始，下游逐渐结束常规的季节性淡季，加之国内诸多促消费的举措陆续推进，不论是房地产行业还是汽车行业均有回暖和好转的迹象，因此，现货市场库存低位运行。

　　市场预期向好，金九银十或顺利推进

　　后市来看，宏观方面，美联储加息已经持续一年，控制通胀的数据显示，从2022年达到年率9.7%的峰值之后一路下行至目前的3.2%，效果显现；同时全球经济增速逐步修复。国内方面，中国经济三四季度逐步发力，尤其是促消费举措逐步落地，给到市场信心。另外，随着国内诸多举措的实施和推进，市场对于后市需求预期向好，或给到锌价一定支撑。因此，市场整体预期向好，金九银十或顺利推进。