棉花：抛储供应偏紧暂缓 关注下游市场表现

来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【行情分析】

产业基本面方面，临近年度末期陈棉商品棉库存逐渐趋紧，而新花仍未上市，新棉产量及成本仍不确定，短期内棉价缺乏较明显的下行驱动及下行空间，不过产业下游旺季不旺预期较浓，且抛储日挂牌量较大，短期来看棉花(16930, -385.00, -2.22%)缺乏明显上涨动能。

【基本面消息】

USDA： 截止9月10号，美国棉花生长优良率为29%，前一周为31%，上年同期为33%;棉花收割率为8%，去年同期为8%，五年均值为7%。棉花结铃率为98%，上一周为94%，上年同期为100%，五年均值为98%。

USDA： 截至8月31日当周，2023/24美陆地棉周度签约1.93万吨，环比升38.5%，较前四周均值降39.69%，其中中国0.37万吨，越南0.27万吨。2023/24美陆地棉周出口装运3.98万吨，环比降18.09%，较前四周均值降6.42%，其中中国2.29万吨，巴基斯坦0.22万吨。

国内方面：

截至9月12日，郑棉注册仓单6360张，较上一交易日减少259张;有效预报4张，较上一交易日不变，仓单及预报总量6364张，折合棉花25.46万吨。

9月12日，全国3128皮棉到厂均价18359元/吨，上涨146元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格24955元/吨，稳定;纺纱利润为-239.9元/吨，减少160.6元/吨。棉价上涨，纺企采购谨慎，后道订单跟进不及预期，实单据量商谈价格，纺企即期纺纱利润亏损。

【操作建议】01多单减持

【评级】中性