Mysteel解读：以大豆、豆油为基准，解读USDA报告

【导读】今年23/24年度始终是油脂大供应的年度，同时也将对应需求增量的年度，那现阶段所关注的油料以及油脂是何情况呢？下面让我们来看一下8月USDA报告中所输出的内容。

由图表可知，8月USDA报告所示，预计2023/24年全球油料产量将增长3456万吨，增幅约为6%，主要是由于南美的大豆(5083, 7.00, 0.14%)产量以及欧盟、乌克兰和俄罗斯的向日葵籽产量的增长。本次报告中，南美将阿根廷2023/2024年度大豆产量预期维持4800万吨不变，去年同期约为5100万吨，减产最终定产约为2500万吨；将巴西2023/2024年度大豆产量预期维持1.63亿吨不变，去年同期为1.49亿吨。其实自6月底USDA季度以及种植面积报告发布中，将美国大豆种植面积预期8750万英亩，减少为8350万英亩，预计减少400万英亩，定单产约为52蒲式耳/英亩，而后因天气影响，市场一度预期7月大豆单产预期将为47-49蒲式耳/英亩，但最终单产预期定为52蒲式耳/英亩，可见减产不及预期。而在8月大豆结荚期较为重要时刻，市场预期为51.3蒲式耳/英亩，而最终大豆单产预期为50.9蒲式耳/英亩，这似乎又在预期之外。大豆8月产量也由市场预期的42.46亿蒲式耳，定预期为42.05亿蒲式耳，而7月预期为43亿蒲式耳，当然最终导致大豆期末库存预期为2.45亿蒲式耳，而在此之前，市场预期为2.67亿蒲式耳，7月报告中，预期为3亿蒲式耳。但总体预计全球大豆产量还将比去年增加3305万吨，增幅约为9%。而世界油菜籽产量逐步下调，前期因为欧盟、加拿大和中国的增长被澳大利亚的下降所抵消，现由于天气，加籽减产预期逐步加大，油籽产量预计减幅3%。

2023/24年，全球植物油产量预计将增长716万吨，增幅约3%，豆油和棕榈(7378, 28.00, 0.38%)油产量将增长预期较大，豆油产量跟随原料端的预期，主要放在了南美产量的增长，随经济的逐步恢复，全球豆油的消费预期也是有所增加的。而葵油、橄榄油产量预计将 出现回升。油菜籽和棕榈仁油的产量也在增长，椰子油、棉籽和花生油的产量预计变化不大。