棉花：抛储来袭供应偏紧暂缓 关注万七关口表现

来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【行情分析】

储备棉抛储第一天成交氛围火热，棉花(17465, 120.00, 0.69%)产量方面虽然2023年度新疆棉减产预期仍未退却，但新增驱动不强，需求端产业下游南通上周略有好转，低价棉纱价格有所上涨，但大多棉纱出货仍不佳，纺企对棉花原料采购意愿也仍淡。

综上，短期棉价或区间震荡，关注抛储情况及棉花主产区天气情况，中长期仍维持偏多看法。

【基本面消息】

USDA：截止7月23号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为78%;去年同期水平为79%，较去年同期落后 约1个百分点;近五年同期平均水平在79%，较近五年同期平均水平落后1个百分点。

USDA：截至7月20日当周，2022/23美陆地棉周度签约-0.42万吨，较上周及前四周平均水平大幅下降，其中土耳其取消签约0.45万吨。2023/24美陆地棉周度签约1.83万吨，周降6.5%，其中中国1.44万吨。2022/23美陆地棉出口装运4.49万吨，较上周及前四周平均水平降15%，其中中国2.19万吨，土耳其0.35万吨。

国内方面：

截至7月31日，郑棉注册仓单10713张，较上一交易日减少82张;有效预报417张，较上一交易日不变，仓单及预报总量11130张，折合棉花44.52万吨。

7月31日，全国3128皮棉到厂均价18089元/吨，上涨18元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格24820元/吨，稳定;纺纱利润为-77.9元/吨，减少19.8元/吨。棉价高企，棉纱提价困难，下游客户高价接受度不高，停产观望，纺企纺纱即期利润已全面亏损。

【操作建议】逢低做多

【评级】中性