金价高位徘徊“牵动人心”！上游扩能增储干劲足 下游消费复苏待“燃点”

　财联社7月24日讯（记者 梁祥才）受美联储加息预期走弱，地缘政治冲突以及人民币贬值等因素影响，沪金在二季度高位震荡后再次上扬，一度创近十五年新高。

　　财联社记者多方采访获悉，下游旺季的来临，消费端受高金价
压制的动力渐弱，全球央行的购金热情仍在持续。从产业链来看，上游的中金黄金（600489.SH）、山东黄金（600547.SH）、紫金矿业（601899.SH）、湖南黄金（002155.SH）正忙于扩能增储，下游的周大生（002867.SZ）等品牌零售商今年业绩也有望向好。有全国黄金珠宝零售品牌集团相关负责人向财联社记者透露，最近业绩与去年同期比有20%-30%的增幅。

　　沪金创新高，上涨动力仍存

　　纵观今年金价走势，从三月开始涨势凌厉，于五月触及460元/克后开始高位震荡。近日，金价再次上扬，沪金主连一度涨至463.68元/克，创2008年以来新高。

　　国际金价方面，截至7月21日，纽金主连再次站上2000美元/盎司的关键点位。

　　中信建投期货有色金属&海外宏观高级研究员罗亮向财联社记者表示，近期金价上涨原因有二：一是市场对于美联储结束本轮加息周期的预期不断增强，且未来大概率会停止加息甚至在年底有降息的可能，同时欧元区货币政策依然偏鹰，欧元升值美元指数被动走弱；二是人民币今年贬值显著，因国内进口成本抬升，使得国内金价走势明显强于海外，并且领先海外刷新了历史高点。

　　广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚在接受财联社记者采访时表示，国际地缘政治紧张局势，避险资金需求旺盛，以及市场对美联储加息预期的削弱和全球央行不断增持黄金等因素的影响下，金价再创新高。

　　对于后期金价走势，罗亮认为，短期内的顶部已基本形成，继续上涨空间有限。长期而言，除了美联储的货币政策因素之外，还存在地缘政治冲突的变现情绪以及对冲经济衰退的必要性，黄金依然可以作为资产配置的一部分去持有。

　　朱志刚则表示，从资金层面来看短期金价或将呈现宽幅震荡走势，再次冲高的可能性仍存；长期来看金价上涨的可能性更大。现阶段，各国央行持续的购金需求可能是对金价最有利的支撑，“平时黄金是以商品属性为主，目前已逐渐转换为货币属性为主。”

　　上市公司方面，财联社记者从中金黄金相关人士处获悉：“（对未来金价）我们还是比较乐观的。”

　　上游：竞相扩能增储

　　靠近上游矿端的多家金企，正忙于扩能增储。

　　目前，全年时间过半，财联社记者以投资者身份从行业龙头中金黄金、山东黄金了解到，目前全年产量目标完成进度较好，均表示：“（完成进度）基本符合预期。”

　　在扩能增储上，山东黄金在业内发起了首个“A吃A”的案例，据公告，公司已于7月20日完成对银泰黄金控制权的收购。财联社记者从公司相关人士处获悉：“我们肯定是要在它原有的基础上去做增量。”

　　此外，山东黄金此前受矿山安全检查、采矿权到期等因素影响的矿山，都已基本恢复。公司相关人士表示：“目前公司未复产矿区仅剩玲珑金矿玲珑矿区，该矿体量较小对公司影响不大，同时也正在争取复产。”

　　据山东黄金半年报预告，预计 2023 年H1归母净利润为8亿元- 9.5亿元，同比增加 43.90%-70.88%。公司将业绩预增原因归纳为金价上涨，生产效率、资源利用率的提升等。

　　银泰黄金业绩继Q1后依旧亮眼，据公司半年报公告，H1归母净利润为7.35亿元，同比增加29.83%。对于业绩上涨原因，公司表示主要因矿产品销售收入增加所致，上半年金价震荡上行，公司合质金销售单价、数量同比分别增加10.67%、14.68%。

　　中金黄金在增储上也不甘落后，在五月份以48.6亿元完成对莱州中金100%股权的收购后，将新增约371吨金金属的储量（不含低品位矿石），已完成2023年增储27.9吨金金属的目标。

　　财联社记者以投资者身份从公司证券部获悉，“作为资源类的公司，收购资源增加储量，就是我们的日常工作”，后续如果有合适矿山也会考虑择机收购。

　　湖南黄金在增储上也在“跑马圈地”，财联社记者从公司证券部获悉，目前甘肃加鑫的采矿权暂时还没拿到，湖南平江万古矿区由集团层面先去做整合，合适的话也再将其装入上市公司，如果能实现注入，公司年自产黄金有望增加2-3吨。

　　“后起之秀”的四川黄金，三月上市后曾创下13连板的佳绩。“目前公司有相关资源并购的打算，具体是国内还是国外，得视项目具体情况而定。募投项目中的梭罗沟金矿技改项目，预计今年底或明年初完成。”财联社记者以投资者身份从公司证券部获悉。

　　紫金矿业也有增产计划，公开资料显示，公司矿产金、冶炼副产金2022年产量分别为56吨、26吨，2023年预计产量分别为72吨、27吨，2025年预计产量分别为90吨、27吨。

　　下游：高金价压制渐弱，央行扛起购金“大旗”

　　下半年传统消费旺季来临，高金价对下游消费需求的压制正在减弱，而全球央行购金热情也依旧不减。

　　朱志刚表示，金价在二季度高位横盘震荡后，市场对目前的金价已基本达成共识，年末消费端需求有望增加，将为金价上涨提供一定的动力。

　　“因为去年受疫情等因素影响，基数比较低，所以我们目前整体经营情况预计比较乐观。”财联社记者以投资者身份从周大生证券部获悉，随着疫情因素消退，以及下半年假日和婚庆消费旺季的来临，黄金珠宝消费有望迎来增长。

　　此外，有全国黄金珠宝零售品牌集团相关负责人向财联社记者透露：“最近与去年同期比有20%-30%的增幅，主要因去年疫情业绩较差。现在是夏天淡季，整体上还没恢复到疫情前的最好水平，但从目前初步的预定货数据来看，预计下半年旺季时会迎来一波消费高峰。”

　　但也有深圳水贝黄金珠宝批发市场商户向财联社记者表示，目前与年初三月份“火爆”的行情比有些冷清，因前段时间的高金价一直僵持着，导致大家“买涨不买跌”的情绪有所下滑。

　　与个人消费者相比，全球各大央行的购金热情更胜一筹。

　　罗亮向财联社记者表示，目前来看，由于各大经济体都在剥离对美元体系的依赖，同时全球也正在经历一段逆全球化的过程，央行对贵金属的储备需求会长期存在，对金价形成较为明显的托底作用。

　　世界黄金协会在6月底报告中指出，从整体上看，各国央行认为黄金作为储备资产的前景略好于去年，71%的受访央行认为全球央行的黄金持有量将在未来12个月增加，而去年这一比例为61%。

　　（编辑 刘琰）