陈豆拍卖遭“冷遇” 豆市萧条超“寻常”

粮油市场报

  上周，期货豆一主力合约上行，对需求端没有丝毫激励，表现最亮眼的却是国储国产陈豆的拍卖频次一周内竟达3次；同时，进口大豆(5157, 29.00, 0.57%)拍卖也如期进行。国产大豆3场次累计投拍8.4946万吨陈豆，仅以底价4950元/吨成交1688吨，其余8.3258万吨全部流拍；进口大豆投拍31.09万吨再次流拍，充分体现了国内需求的萧条和对价格的承受程度。

  关内豆区收购量全面锐减，但冲高后的价格明显抑制流通，收购网点或多或少都有一定库存，转化周期在预期之中将会拉长。东北产区大豆行情保持稳定，但流通依然稀少；俄罗斯大豆入关分销价稳量增，很大程度上抑制了东北豆市正常运行。

  南方大部分地区一轮接一轮降雨，形成高温高湿的特殊环境，流动人员减少、学生放假，居民生活以清淡食材为主，肉、蛋、禽价格低廉且供应充足，豆制品保质期缩短等一系列不利因素叠加，蛋白深加工企业生产成本与利润倒挂，开机率全面下降，国产豆市场的萧条超乎常年同期。

国储拍卖范围扩

  需求较弱冷场多

  上周初，一直弱势震荡的期货豆一，受外盘或国内豆粕(4060, 35.00, 0.87%)的强劲走势影响，多头大幅增仓，使得国储陈豆拍卖除肇东标的库保持上一轮4950元/吨的底价外，其他标的库底价全面上调100元/吨，结果仅有肇东库投拍的1688吨成交，其余全部流拍，充分反映出需求端的清淡和对国储陈豆价格适应度较低。

  7月5日，国储计划拍卖2.8744万吨产于2017年、2018年、2020年的国产陈豆，拍卖标的和底价分别为：哈尔滨5250元/吨，龙江县5250元/吨，阿荣旗5150元/吨（该库底价与上次相比下调50元/吨），本轮拍卖以全部流拍告终。

  7月7日，计划拍卖2.9907万吨国产陈豆，生产年限为2020年、2021年，拍卖标的库和底价分别为：嫩江5200元/吨，绥棱5200元/吨，敦化5150元/吨，其结果仍以全部流拍告终。

  需求的冷淡，好像丝毫没有影响国储的拍卖节奏，由之前的“一周一拍”改为上周的“一周三拍”，投拍标的范围在不断扩大的同时，陈豆生产年限也跟进调整，但需求端关注的是底价变化。

  与国产陈豆拍卖同时遇冷的还有经历多轮流拍的进口大豆拍卖专场，7月4日拍卖底价视不同标的为4510～4760元/吨，其结果再次全部流拍，对国内市场失去提振效应，豆粕市场短暂大幅上涨缺乏后劲，粕强油弱的格局很快便会进入调整阶段。

  国产大豆现货市场供需宽松，陈豆拍卖的质量和价格优势缺乏，若不下调底价，继续投拍已失去实际意义；而大幅下调底价，需求主体则被分解，对现货行情便会带来较大影响。建议国储拍卖放缓节奏，适度给现货市场流通让出通道。

东北现货价格稳

  俄豆替代占优势

  国储陈豆一轮又一轮流拍，对东北产区趋弱的流通和趋稳的行情基本没有影响，优等级豆源市场需求看似较弱，但这种常年同期的淡季难以避免，鉴于产区内此类豆源没有压力，一旦8月中下旬伏菜短缺，加之将迎来开学季，终端市场便会出现一波集中采购潮。经历近期慢消耗的东北产区，届时优等级豆源在流通加快过程中，行情阶段性坚挺的概率较大。

  东北各区域基层豆农余豆质量不均衡，部分租地大户虽错过售豆最佳时机，因这类主体持有量较大，但依然存在待价心理；而贸易商收购受外发量较少影响，其情绪明显低落，商户间有一定量的库存循环，收购价格大多已控制在合理范围内，购销利润差明显好于前期。各区域贸易商收购均倾向于优等级豆源，品相较好的低蛋白豆源虽有掺混现象，但大多收购时与优质豆价差明显。

  期货豆一主力合约大幅上行仅是昙花一现，陈豆拍卖底价“偏硬”无法提振需求端的“激情”，各类现货经营主体对期货的震荡已经“司空见惯”，商品豆流通报价处于温和态势。至上周末，39.5%～40.5%蛋白含量的塔选商品豆主流装车报价维持在5300～5360元/吨（黑龙江东部5200～5260元/吨）；41%～42%高蛋白或塔选分离的大粒型商品豆主流装车价在5460～5600元/吨之间。

  俄罗斯大豆在黑河口岸增量通关，向下游流通的运输费用明显低于绥芬河和东宁口岸，不同口岸之间的经营主体同类豆质也有明显价差，优等级44%～45%蛋白含量净粮主流装车价5470～5570元/吨，部分大粒型高蛋白品种（俄加豆）装车价略有上涨，在5640～5700元/吨之间，42%～43%蛋白含量的豆源净粮主流装车价5200～5300元/吨。

  值得注意的是，42%～43%蛋白含量的俄罗斯大豆比东北产同等蛋白含量豆源虽有价格优势，但在豆制品生产中出浆率和品质却赶不上国产东北豆，建议选择替代时参考。俄罗斯大豆陆续增量到港，明显制约了东北豆向终端流通。

关内滞涨流通减

  转化殆尽需时间

  关内各地大豆“零星”收购，由于价格冲高较快，终端市场销售价格难以跟随，部分地区出售价格甚至与产区背离，观望和寻求替代较多。产区流通量锐减，冲高后的行情全面停滞，但各地收购商已入库豆源均是在较短时间内的高价产物，面对未来收购无量，相互挺价。终端“少进慢补”将拉长转化周期，产区收购脱节不代表豆源枯竭，欲消耗殆尽尚需一段时间。

  河南、安徽、山东豆区价格冲高后全面停滞，区域间仅有筛选设备不同存在价格差异，装车报价6400～6600元/吨，终端“零星”采购大多“就低不就高”。部分种子公司转商的种源视不同品种报价偏高，多在6700～6900元/吨之间，市场接受度较低。

  江苏南通、盐城、淮安等豆区收购基本结束，“大乳白”“翠扇”“黑脐王”类优等豆源能够整车发运的收购网点较少，收购商相互配车外发的陆续增多，视不同品种和质量，主流装车价7300～7400元/吨。

  湖北豆区“杂花豆”仍有少量豆源向市场发货，装车价视豆质差异多在6700～6800元/吨之间。受“老豆”价格强劲托举影响，本周末即将“零星”上市的新季大豆价格高开已成定局，最早上市的区域为洪湖、监利和天门市的蒋湖镇。此类豆源多为菜茬口生产，至7月底，上市豆源仅适合当地和毗邻地市少量作坊使用，难以整车长距离发货，对市场影响面较小。

  长江流域前期一轮接一轮的降雨，对湖北菜茬口大豆是否构成品质影响暂不确定，收获期多变的天气有待观察。终端市场经营主体切勿过早关注这类豆源入市，其价格和上市量不适宜主流市场销售，至8月中旬影响范围才会扩大。