贵金属：美国CPI不及预期美联储或在不久停止加息 美元指数跌破前低贵金属大幅上涨

【行情回顾】

　　隔夜，美国公布CPI通胀数据同比增3%小幅低于预期3.1%创2021年3月以来新低，核心CPI同比增4.8%亦低于预期5%达1年多低位，从分项看能源商品和服务价格持续负增为主要带动通胀回落因素，核心CPI分项中二手车和交通服务价格同比回落显著。美联储公布最新经济褐皮书显示5月以来美国经济整体经济活动略有增长，就业人数和价格温和上涨。有报道指通胀持续放缓增加美联储在本月加息后停止加息的可能，美债收益率进一步回落，美元指数跌破今年的前低，贵金属盘中大幅拉升收涨。COMEX黄金期货平开后早段呈现窄幅波动，美国CPI公布后价格迅速拉升近30美元到1965.1美元，收盘报1963.1美元/盎司涨幅1.32%，创近一个月新高，国内金价因人民币升值涨幅相对温和；COMEX白银期货受到工业品价格走强带动走势相对黄金更强，盘中突破24美元，收盘报24.335美元/盎司涨幅4.35%为4月初以来最大涨幅。

　　【后市展望】

　　在7月美联储加息被计入后，尽管部分经济数据反映降温但通胀就业等仍有韧性，或需到下半年末加速走弱，但市场对加息周期结束的博弈或将上升，在其他央行亦维持鹰派的情况下，美债收益率和美元指数或启动震荡回落走势支持贵金属波动平台上移，但目前总体上多空力量将为均衡。趋势上，金价在1900-1985美元（国内448-458元）区间波动若能突破将进一步冲击2000美元关口，关注美联储官员表态为市场带来更多信息可逢低试多，国内金价因人民币升值涨幅较小。

　　对于白银来说，当前影响的逻辑是中美关系有望缓和叠加国内稳增长预期下，工业品价格回暖提振银价，趋势上工业属性的角度支撑银价或会和黄金走势疲软形成共振，当前价格相对黄金更强有望冲击25美元（5800元）。

　　【技术面】

　　COMEX黄金价格持续上涨临近100日均线阻力若突破有望冲击2000美元关口，MACD红柱扩散多头力量有所增强；COMEX白银目前在200日均线企稳，大涨后突破上方多根均线。

　　【资金面】

　　黄金和白银ETF持仓仍维持在阶段低位，散户投资者和长期资金未有入场，近期市场风险偏好上升投资者青睐美股压抑了避险需求。

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