Mysteel解读：豆油上行动力不足，反弹是否昙花一现

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　　导语：昨日原油重挫4%，美豆油跟跌，或因一直坚决看涨的华尔街投行高盛集团调低油价预期有关，理由是今年下半年和2024年的供应或高于预期。国内豆油主力是否跟跌，还要看一下国内基本面的情况。

　　产量小幅增长

　　美国农业部发布的6月供需报告显示，美豆出口下调、库存增加，阿根廷产量减少，美国和巴西大豆(4822, -23.00, -0.47%)期初库存增加被阿根廷大豆库存减少部分抵消，整体对价格指引有限。根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第23周（6月3日至6月9日）111家油厂大豆实际压榨量为192.48万吨，开机率为64.68%；较预估低3.37万吨。预计第24周（6月10日至6月16日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计201.91万吨，开机率为67.85%。豆油产量目前处于高位，但是幅度稍微放缓，一方面是需求不佳，另一方面受豆粕(3542, 30.00, 0.85%)滞销影响，油厂压榨略微放缓。

　　常规采货，理性成交

　　据数据显示，上周豆油成交处于近期高位，基本属于市场常规补货，目前仍属于市场淡季，终端主要体现在食品加工和食堂常规采货。至于为何集中在上周去采货，一方面是因连日的盘面上涨，基差回落到一个比较合适的点，另一方面，前期长时间的下跌，市场判断后期继续走空，一直观望，现在远月油厂采豆减少，远月基差上涨，现阶段就是一个比较合适的采货时机，但在经过市场一轮采购后，这周成交量有明显下降。

　　库存累库放缓

　　据Mysteel调研显示，截至2023年6月9日（第23周），全国重点地区豆油商业库存约87.31万吨，较上次统计增加2.72万吨，涨幅3.22%。据统计，本周期库存上涨的地区有：东北、广西和福建；而库存下降的地区为：华北、山东、华东和广东，其中华北和山东库存下降明显。从成交信息中心来看，上周期华北和山东地区成交量领先，所以或因上一周期的成交量有所增加，导致本周期累库放缓。

　　后市发展与展望

　　豆油短期相对较强，原油的波动多少会影响到国内豆油的走势，但中长期来看，油脂板块缺乏持续上行的动力，目前可炒作的点就是厄尔尼诺对于美豆种植区的影响，后期持续关注大豆产区的天气情况，预计豆油短期以偏弱震荡为主。