美国就业增长放缓给美联储留下喘息空间

2023年5月8日14:00 CST 更新
美国就业市场真的是在降温。或者更确切地说，是没那么火热了。

美国劳工部上周五公布，美国经济上个月新增25.3万个工作岗位。这超过了《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预期的18万个。劳工部还公布，失业率从3.5%下滑到3.4%，追平1月份创下的数十年低点。平均时薪的增长超过预期，较上年同期增长4.4%。


不过，就业增长已经放缓。美国劳工部向下修正了2月和3月的数据，过去三个月的平均每月就业增长现在变成了22.2万。上年同期，平均月度增幅为52.4万。其他劳动力市场指标也一直显示同样的发展方向：首次申领失业救济金人数有所增加（但依然很低），同时有待填补的职位空缺已经明显下降（但仍处于高位）。

不过，就业增长还需要进一步放缓，才能达到让美国联邦储备委员会（简称：美联储）不再担心其强劲表现加剧通胀的程度。给就业增长设定一个刚刚好的数字是很难的，尤其是在新冠疫情带来了扭曲的情况下。不过劳工部的人口预测显示，假设适龄劳动人口中就业或正在求职的人口比例没有变化的情况下，美国经济将需要每个月增加约10万个工作岗位，才能让失业率保持稳定。如果更多的人口加入劳动力大军，那么就业岗位增长可以更强劲一些，如果更多的人离开劳动力大军（例如婴儿潮一代退休），就业岗位增长就需要弱一些。

美联储在周三的利率决定后发出的信号是，可能在下个月的会议上暂缓加息，这给美联储以及投资者都留出了一点喘息的空间，以观察此后形势发展。银行业的压力似乎可能会削弱用工需求，而新冠疫情期间受益的领域，如仓库、居家用品制造商和许多大型科技公司可能会继续收缩业务。另一方面，许多服务企业的员工数量仍然远远低于它们希望的数量，并且这些企业仍然很难招人。

在完美的世界里，一切都会平衡，就业增长会平稳缓慢降至更可持续的水平，这样，当美联储不再担心银行业的压力时，也不用再担心就业市场变得过于紧张。

劳动力市场似乎正在朝着正确的方向发展。上周五的报告显示，制造、零售以及运输和仓储等行业的就业形势变化不大，而休闲和酒店业、专业和商业服务以及医疗保健业则出现了稳健增长。

如果指望就业市场继续向疫情前的常态平稳过渡，而不去考虑美联储加息行动和银行业乱象带来的累积效应，那似乎有点期望太高。但至少在眼下，这样的发展还是可期的。