卓创资讯：多重利空施压 南方大豆预期偏弱

　卓创资讯 孙能基

　　【导语】4月中下旬，东北地区大豆(4952, 57.00, 1.16%)价格重试跌势，大商所豆一期货跌破5000元/吨关口，叠加CBOT大豆价格下滑，港口进口成本下降，需求步入淡季，在多重利空的施压下，市场信心缺失，南方大豆市场行情预期僵持偏弱。

　　东北地产区重拾跌势

　　东北地区多数收购主体将于4月30日停止收购，此消息使得当地市场心态发生明显变化，部分担心收储结束后出货难度加大，且当地已经陆续开启春播，基层种植户售粮积极性明显提升，而收货主体较为谨慎，出货压力明显增加，带动市场价格重心走低，东北部分区域周内跌幅在0.05元/斤左右，且仍有进一步下滑的可能。

　　在东北地区现货价格下滑的同时，大商所豆一期货价格亦跌跌不休，截至21日收盘，国内豆一期货价格已经跌破5000元/吨关口，这也是自2020年10月底豆一主连突破5000元/吨后首次跌破此关口，豆一的破位下滑使得市场对于后期行情预期进一步降低。

　　余货比例高于往年同期

　　截至4月中旬，国内主要产区余货比例明显高于往年同期。东北来看，从3月中旬开始的收储使得当地余货比例下降速度加快，但由于今年基数相对偏高，在收储基本接近尾声的态势下，东北产区余货比例较往年仍显偏高，且数量高于往年同期；而南方产区来看，余货比例亦明显高于往年同期，余货比例的偏高使得后期货源转化的时间周期将会拉长，且压力逐步后移。

　　CBOT大豆下挫 进口成本降低

　　近日，CBOT大豆市场价格亦整体下挫。虽然阿根廷的减产力度仍有增加的可能，但巴西大豆产量创历史新高的预期正在演变成现实，丰产的压力使得市场承压明显，CBOT大豆期货收盘价格弱势下滑，4月中旬跌至1450美元/蒲式耳以下。美豆价格的走弱使得国内大豆到港成本预估价格降低，截至4月21日，预估成本价格跌破5000元/吨关口。

　　信心缺失 预期偏弱

　　当前大豆下游市场需求面偏淡已经成为常态化表现。且随着气温的回暖，后期南方产区大豆存储条件变差，预期部分产地经销商为后期收购菜籽及小麦腾出资金及库容而选择降价出货。叠加东北及进口货价格下滑，市场信心缺失，销区及下游工厂拿货积极不高，预计南方产区大豆行情或呈现偏弱走势。