豆粕：基差近强远弱 单边维持区间震荡

来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【现货市场】

昨日油厂豆粕(3437, -11.00, -0.32%)报价大幅上调，其中沿海区域油厂主流报价在4400-4750元/吨，广东4750涨250元/吨，江苏4450涨50元/吨，山东4400涨50元/吨，天津4500涨150元/吨。全国主要油厂豆粕成交34.56万吨，较上一交易日增加4.69万吨，其中现货成交15.36万吨，远月基差成交19.5万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至47.19%。

【基本面消息】

至2023年4月13日当周，美国大豆(4879, -127.00, -2.54%)出口检验量为526376吨，此前市场预估为300000-725000吨，前一周修正后为678038吨，初值为669566吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为280217吨，占出口检验总量的53.24%。

据报告显示，会员单位3月共压榨大豆1.8581亿蒲式耳，较2月的1.65414亿蒲式耳增加12.3%。数据显示，这是自2021年12月达到创纪录的1.86438亿蒲式耳以来最大的月度压榨量。

据周一消息称，截至上周四，巴西农民已收割了86%的2022/23年度大豆播种面积，较前一周上升4个百分点。去年同期，巴西大豆收割率为87%，并指出田间作业主要集中在南里奥格兰德州。

据数据显示截止到上周五，美国对华装运大豆57万吨，巴西累计装运了435万吨大豆，阿根廷，乌拉圭仍无大豆装运。据此预估，我们预期5月大豆到港量为1000万吨，6月预计在900万吨左右。后期会根据装运数据及时修正到港预估。

【行情展望】

根据美豆种植面积意向，新作美豆平衡表预计依旧保持紧张，北美新作不确定性增加，盘面存支撑。巴西丰产压力即将兑现，尽管当前巴西到港延迟，而受非转证书问题影响，大豆到厂推迟，利多阶段性基差及价差表现，但后期供应逐渐恢复，上方仍存压力，利空基差及7-9价差。阶段性豆粕不存在明显趋势，建议观望为主。