华东油脂产业调研纪要

龙听

　调研时间：2023年4月17日

　　调研地点：江苏省南京市

　　调研对象：大豆压榨&油脂精炼外企企业A

　　调研概要：

　　采购销售负责人介绍该企业业务品种专一，品种只涉及豆油，贸易基本只涉及一级豆油。南京地区厂大豆压榨日产能3000吨，精炼日产能630吨。泰兴地区厂大豆压榨日产能7300吨，精炼日产能1170吨。去年南京地区豆油出库14万，泰兴地区出库30万左右。南京最多一年做到18万，泰兴最高一年做到42万。企业豆粕库容4000吨，如果两天没有出库则会有较大压力；豆油库容4000吨，如果一周不出库会有明显压力。但两厂间存在平衡协调方式。

　　该企业90%的货已预售为主，基本不参与现货竞争，同时为了保证开机会安排一定程度的超卖，从而阶段性涉及现货交易。销售主要推4个月捆绑基差套餐，在时间节点上一般年底销售次年2-5月套餐；年初销售6-9月套餐；6月份开始销售10-次年1月套餐。每年销售基本按照集团买豆情况决定。并不太关心每个季度的销量，更加关注新增客户数。

　　从销售数量来看今年一季度是比去年减少的。主要原因在于断豆停机大修比去年频繁，从2月中到3月中期间两个厂停机了1个月，两厂同时停机的情况较为少见。这导致了合同交付情况不是很理想，目前依然有3月份的合同在执行中。企业受到大豆清关缓慢影响较为严重，下周能开机是理想状态，企业面临一定交付压力。有部分同行企业能正常开机，华东总体供应偏紧。

　　未来5月份计划是两个厂都满产开机，除非是豆粕有胀库压力，会降低泰兴地区开机。6-9月合同已经销售70%左右，相比节后的2-5月合同明显不愁卖，但近期基差快速下行导致出货难度有所增加，好在前期已售较多，整体压力不大。目前近月合同处于换月节点，所有客户在周内基本都要完成点价或换月。但由于近期月差持续走高，预计客户选择换月可能性偏低。

　　在提货方式上，南京工厂车提与船提占比基本是7：3，希望提高到8：2，但有一定难度。船运成本较高，且本地区船运需要汽车转港效率受限，发船一般也不会超过1500吨。车提主要辐射地区是安徽，安徽到南京的运费在60元/吨左右，但每年变动较大，人力成本明显上涨。两湖客户主要从泰兴地区提货，如果南京地区执行完车提后还有结余，会帮泰兴地区执行两湖地区合同。南京豆油能不能卖到湖南要看与两广的价差，能否卖到河南要看与山东的价差。

　　去年年底包括今年年初遇到油脂胀库问题，一方面是疫情原因，另一方面是当时山东地区价格比南京低150-200元/吨，部分安徽客户会去山东提货。因此为保障南京厂维持一定程度开机，泰兴厂被动降负，同时令南京地区分担泰兴地区发船。因此，当时南京厂出库量很高，但卖货是困难的。通常两者价差达到100以上，客户就会犹豫。去年年底大家对油脂很悲观，许多同行企业都在提前卖2-5月，加剧竞争。目前看没有那么悲观，消费认为符合预期，学校开学对终端消费有明显提振，此类下游客户的销售是增加的。

　　如果发生限电情况，开、关一次机都要耗时5-6个小时。限电风险下精炼是不敢开机的，因为成本很高。

　　包装油方面竞争不过部分同行，量较少，通常月走量1-2千吨，节假日期间3-4千吨。总体来说，包装油利润很差。

　　调研对象：产地外企的国内贸易精炼工厂B

　　调研概要：

　　库容8万吨，该企业集团在东南亚产地棕榈油园种植面积为300万亩，毛棕榈油年产量约1000万吨。该企业主要为终端的食品加工企业供货，下游食品加工企业约占到50-60%，另外40%为贸易商，经营地区主要为江苏、安徽、河南、浙江等地区。33度食品加工用油约占到该企业贸易量的50%，其余为24度以及10度的棕榈油。

　　该企业负责人表示当前下游终端反馈来看，整体的消费不及预期较多，后疫情时代的消费复苏始终没有兑现。下游前期备货充足，一季度的整体消费不及2022年同期水平，消化速度偏慢，因此终端备货意愿也较差。但是对未来5月份后下游补库需求存在一定期待。对于2-3月份低度棕榈添加茶多酚替代豆油消费没有明显感觉。

　　国内棕榈油由于4、5月整体给出的进口利润空间有限，因此买船较少，并且仍有部分企业洗船，并且该企业前期也进行了洗船，因此国内整体的4、5月份的到港量较少。虽然当前国内的库存较高，但是货权相对集中，流通的货源有限。4-6月预计将会大幅的去库，叠加5月假期带来的消费增量以及消费的季节性的恢复，整体较看好后期的基差。