猪企众生相：下调出栏量、卖房“回血”只为挺过亏损寒潮

猪价持续低迷，行业已连亏三个月，3月猪企出栏节奏出现分化，而低迷期扩张往往伴随风险，调低出栏、补充流动资金、变卖资产，猪企应对战略不一。

财联社记者留意到，3月，牧原股份(002714.SZ)能繁母猪存栏重回高位，多位业内人士向财联社记者表示，目前基本都是因猪病或质量被动去产能，业内对后市较为看好，规模集团场扩张较快，全国能繁母猪存栏依然充裕。

猪企出栏节奏分化

连亏三个月后，3月猪企出栏节奏出现分化。大部分猪企保持出栏量同比增长，甚至不少上市猪企出栏创出历史同期新高，而此前已完成产能扩充的猪企出栏节奏则在放缓。

根据月报披露，唐人神(002567.SZ)出栏增速明显，3月生猪销量26.6万头，同比上升103.68%；温氏股份(300498.SZ)和天邦食品(002124.SZ)3月销量创出近一年新高，分别销售生猪207.28万头、54.2万头，同比增长43.11%、53.2%。新希望(000876.SZ)3月销售生猪169.1万头，同比增长18.51%。

去年的“增速王”傲农生物(603363.SH)今年一季度增速放缓，3月销售生猪46.68万头，销售量环比减少6.87%，同比增长29.46%。“猪茅”牧原股份销售生猪500.1万头，同比下降16%。正邦科技(002157.SZ)和金新农(002548.SZ)3月销售同比下滑明显，分别出栏48.72万头、8.87万头，同比下降49.63%、55.15%。

对于今年出栏大幅下滑，金新农相关人士向财联社记者表示：“公司前期投苗数量有限，在去年9月公司销售仔猪占比较高，公司能繁母猪存栏一直没有太大提升，属于管控的状态。”

截至目前，生猪养殖依然普遍亏损。卓创资讯生猪分析师马丽媛向财联社记者表示，国内仔猪育肥盈利理论值为-316元/头，同比减少268元/头。散户亏损时间与去年差距不大，亏损幅度大于去年同期。

养殖连续亏损叠加疫病频发，养殖难度和风险提升。正虹科技(000702.SZ)宣布拟卖14套房回收资金。傲农生物下调今年生猪出栏目标200万头，在近日问询函回复中，傲农生物坦言，随着公司产能拓展的持续投入和经营规模的逐步增长，叠加猪周期低位的不利影响，公司资产负债率相对较高，短期偿债压力较大。报告期内公司日常营运资金主要通过银行贷款及供应商提供的商业信用来解决，形成较大金额的短期借款和应付账款。

集团上量弥补疫病淘汰缺口 猪价近弱远强

根据牧原股份3月销售月报，牧原股份能繁母猪存栏连续三个季度持续上升，提前完成年底能繁母猪存栏达到280万头的目标，截至3月底牧原股份能繁母猪存栏达到284.6万头。

温氏股份相关人士向财联社记者表示，在低迷行情下，行业头部养猪企业还在扩张，主要原因是上市公司融资渠道较多，从资本市场融到的资金可以支撑企业继续扩张，真正靠自有资金去扩张的比例较小。为保证资金和现金流安全，公司2、3月份增加了部分银行借款。

中信建投期货养殖生鲜首席分析师魏鑫向财联社记者表示：“不同养殖节奏资金状况也有差异，对于散户而言，一年可能只出两批猪，采购养猪时本身存在一定风险安排，这类资金没那么紧张，而那种资金需要周转流动，同时负债率较高的猪企，资金流会相对较差。”

近期北方猪病“抬头”，而猪价未有明显上涨。多位北方的行业一线人士透露，散户目前属于被动去产能，没有实质性去产能动作，多是淘汰多胎母猪及质量不好的，而且集团快速上量也冲抵了部分淘汰产能。

马丽媛进一步表示，据卓创资讯数据监测，全国166家样本企业能繁母猪存栏量环比增加1.56%。部分地区规模场及散户因持续亏损叠加生猪疫病影响，积极淘汰上游产能，能繁母猪存栏量小幅下降。但部分地区养殖端对后市仍有一定看涨预期，且部分规模养殖集团仍有扩张计划，导致全国能繁母猪存栏总量环比小增。但二季度养殖端不乏有惜售或二次育肥可能，预计二季度猪价或高于一季度。

猪价持续磨底，业内盼涨情绪较高。魏鑫认为，根据农业部官方数据来看，生猪供应依然较为充裕，且4月份生猪出栏仍然增长，但需求偏弱，整体来看二季度依然维持一个宽底状态，5月以后出栏量有所减少，猪价或出现反弹回暖。