27亿资金出逃 螺纹创年内最大单日跌幅 不要过早“抄底”

　今日钢市回顾

　　今日钢市下跌为主，期货跌幅明显扩大。截止收盘，螺纹钢主力合约收4205，较上一个交易日跌154个点；热卷主力合约收4310，较上一个交易日跌157个点；焦煤主力合约收1853.5，较上一个交易日跌88个点；焦炭主力合约收2756.5，较上一个交易日跌86.5个点；铁矿石主力合约收902，较上一个交易日跌26个点。截止16日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4329元，较上一个交易日跌34元；热卷均价为4425元，较上一个交易日跌54元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为930元，较上一个交易日跌15元；唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为4000元，较上一个交易日降50元。

　　钢市分析

　　今日钢市期现跌幅加大，螺纹、热卷多地下降40-50元，少数市场降幅达到80-100元。甚至下午再次降价，市场恐慌情绪加大。从成交上看，低价有收货动作，但成交仍以期现为主，总体出货一般。<？XML:NAMESPACE PREFIX = "O" />

　　钢市快速回落，尤其是期货市场，在隔夜原油暴跌、瑞信引发的欧股银行股暴跌的形势下，放大了市场恐慌情绪。一时间出现了美元指数和黄金白银同涨的地步，反映市场避险需求快速上升。这导致了内盘多数品种出现大幅下跌，黑色双焦继续大幅下行，铁矿、螺卷创2023年以来单日最大跌幅。市场情绪加速了多头纷纷抛货践踏，加快了行情回落的速度。宏观利好兑现、多头获利斩仓、海外金融风险暴雷不断，成为行情快速掉头的原因。期货上快速下杀的行情正向现货传导，期现抛货、砸盘以及低位接货想尝试反弹纷纷上演，市场一时间表现比较错乱。昨天没有缓过神，今天跌的又措手不及，风险正加快释放。

　　回顾这一轮行情，从去年11月开始已经上涨了4个半月，螺纹钢期货主力从3400附近低位涨到4400高位，已经1000点有余，现货螺纹钢和热卷也涨了600-700元。持续的强预期以及春节后需求复苏，助涨了行情一路向好。当然，期货自去年出现一波升水现货行情，到今年再度平水，已经反映了行情的强势预期特征。但是一旦行情快速回落，也看到了资本为王的期货市场比现货市场快速下跌的一面，截止16日收盘，当日螺纹钢主力资金流出27亿，3天来累计减仓超30万手，期货的“虚”被快速挤压。下跌过程中期货对现货的幅度和情绪影响都发挥着“放大器”的作用。

　　下跌行情能否稳住？

　　助推价格回落既有国内因素，也有国外因素。情绪化和几个月来积累了大量头寸的多头拥挤出货，也是重要的因素。内部因素在宏观相对清晰的路径之下，产业面供需释放节奏不同而产生矛盾需要时间继续磨合。目前没有看到年后快速扩张的产量有明显收减的动作。随着成交量减少，去库力度也会放缓，真正需求仍会继续释放。放眼海外，加息的预期虽然因硅谷银行倒闭而少加、不加的概率都在上升，但是欧洲多个国家银行的爆雷不断，一波未平一波又起，供应过剩利空纷至沓来，国际油价一度跌破70美元关口，衰退、金融危机不绝于耳。这种情况下，市场信心很难稳定，交易的逻辑已经扭转。但从盘面来看，移仓换月正在进行，主力加快借机移仓，也很难很快就稳定下来，目前回调的时间上看，仍未结束，但空间，需要继续关注风险释放的程度。

　　价格预测

　　从目前看，现货市场混乱、不稳定夹杂恐慌抛货的现象增多，市场情绪和价格，都没有企稳。目前行情有较大恐慌性，期货、现货都集中抛货，造成跌速较快，如上海、杭州等地热卷、螺纹跌幅达到百元左右，不排除有小幅反弹行情修正的可能。

　　从盘面上看，焦煤跌幅超4%，铁矿次之。螺纹主力05减仓超19万手至169万手，20家期货公司合计减持超14万手，多空均减7万多手，纷纷大幅撤退。形态上看，日线破位下跌，下方到了4200关键位置附近，如构造“右肩”形态，4200位置会有震荡。小时线已经出“13连阴”，这种情况在小时级走势中也少见，不排除有弱反弹可能。但行情不是底，聚集了4个多月的上涨能量，随时有再次向下调整可能，不要过早“抄底”。