油脂期货高位回落 多空博弈豆粕期价调整凸显

来源：国信期货 作者：国信期货

研报正文

【油脂】

周二油脂期货高位回落，市场从夜盘高位震荡下滑，短多平仓推动价格调整。汇易网报价显示，豆油、棕榈(8292, 52.00, 0.63%)油、菜油现货报价大体与前一天持平。

周二BMD的棕榈油期货窄幅波动，基准合约连续第四日走高。外部市场走强，棕榈油出口数据良好，有助于提振棕榈油走高。国内方面，对于公布的国内植物油库存数据，机构之间出现了明显的分歧，据消息预估三大植物油库存纷纷回升，尽管国内大豆(5665, 34.00, 0.60%)压榨量下滑，但是豆油消费似乎也不及预期，豆油库存回升明显。

与之相比，数据显示豆油、棕榈油库存略有回落，但是回落幅度有限。从数据来看，油脂的需求似乎并没有出现非常强劲的增加，市场依然是在缓慢的修复到正常水平中。内盘油脂近期走势在自身没有变差的背景下，跟随国际油脂而动。保持宽幅震荡思路。短线操作快进快出。

【豆粕(3845, -28.00, -0.72%)】

周二连粕市场震荡收跌，市场延续夜盘调整势头，期价早盘一度走低后，多空博弈期价调整凸显。国际方面，CBOT大豆市场震荡收涨。

本周后期阿根廷少雨天气再度来袭，市场担忧情绪加重，此外近期黑海局势可能带来新一轮油脂油料贸易不稳定也对美豆有所支撑。国内方面，据报道，报价显示，国内豆粕现货已经回落至4500-4550元/吨。

据最新数据显示，国内豆粕库存小幅回升至66万吨，尽管国内油厂开工下滑，但是下游采购和提货明显减弱，豆粕库存稳中有增，尤其是华南地区部分油厂出现胀库停机局面。这对对豆粕现货有所打压。

不过由于2月底3月初国内进口大豆到港量相对偏低，因此豆粕现货下方空间也相对有限。连粕市场则在现货、美豆、油脂等多种因素交错中震荡反复。操作上快进快出波段操作为宜。