库存连续第四周回升 本周豆粕延续震荡运行

研报正文

一、行情回顾

豆粕(3877, 102.00, 2.70%)期货主力合约M2305开盘价3745元/吨，收盘价3788元/吨，上涨36元/吨，涨幅0.96%，最高价3798元/吨，最低价3681元/吨，结算价3743元/吨，总成交量318万手，持仓114.3万手，增13万手。

二、消息面情况

1、今日国产豆粕现货报价（元/吨）

2、美国对华大豆(5173, 26.00, 0.51%)出口最新统计：上周对中国装运 148 万吨大豆

华盛顿 12 月 22 日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比提高 9.8%，前一周增长 10.9%。

截止到 2022 年 12 月 15 日，2022/23 年度(始于 9 月 1 日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量约为1751 万吨，去年同期为 1768 万吨。当周美国对中国装运 148 万吨大豆，前一周对中国装运106 万吨大豆。

迄今美国对中国已销售但未装船的 2022/23 年度大豆数量为 773 万吨，高于去年同期的532 万吨。

2022/23 年度迄今为止，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为2525 万吨，同比提高9.8%，前一周是同比提高 10.9%，两周前同比提高 10.1%。

3、11 月份中国从阿根廷进口的大豆数量激增，受益于大豆美元政策

12 月 21 日中国海关总署公布的数据显示，11 月份中国从阿根廷进口的大豆数量为115 万吨，明显高于10月份的 160,987 吨，比上年同期增长 17.8%。

进口增长的原因在于中国买家在 9 月和 10 月掀起采购阿根廷大豆的狂潮，因为当时阿根廷大豆报价明显比竞争对手巴西和美国便宜。由于阿根廷政府在 9 月份实施大豆美元政策，将大豆汇率定为200 比索兑1美元而当时官方汇率为 140 比索左右，这有助于吸引阿根廷农户在一个月时间里卖出 1390 万吨大豆。

4、国家粮油信息中心：国内豆粕供应和库存增加

上周油厂压榨量大于大豆到港量，库存有所下降。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存405 万吨，比前一周减少 42 万吨，比上月同期增加 63 万吨，比上年同期减少27 万吨。上周油厂开机率升至高位，大豆累库进程有所中断，但随着后期大豆大量到港，长期来看，大豆库存仍呈增加态势。

上周大豆压榨量维持高位，豆粕产出增加，库存连续第四周回升。12 月 19 日，国内主要油厂豆粕库存37万吨，比上周同期增加 6 万吨，比年内低点增加 20 万吨，比上年同期减少 22 万吨，比过去三年同期均值减少 27 万吨。本周油厂开机水平或将达到 210 万吨，豆粕现货供应充裕，企业提货速度加快，但成交一般，后期豆粕库存或将继续增加。

5、截至 12 月 15 日，美国大豆出口检验总量同比下降 8.7%

华盛顿 12 月 19 日消息：美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少13.8%，比去年同期减少 15.2%。

截至 2022 年 12 月 15 日的一周，美国大豆出口检验量为 1,619,850 吨，上周为1,878,278 吨，去年同期为1,909,031 吨。迄今为止，2022/23 年度(始于 9 月 1 日)美国大豆出口检验总量累计达到25,036,140吨，同比降低 8.7%。上周同比降低 8.4%，两周前同比降低 10.9%。美国大豆出口检验量达到美国农业部预测目标的45.0%，前一周完成 42.0%。

三、综述

国际市场，美豆市场已经入南美时间，南美天气变化对行情的影响愈加明显。目前巴西大豆种植基本结束，阿根廷大豆种植进度明显落后去年同期。最新天气预报显示，阿根廷大豆和玉米(2776, 26.00, 0.95%)产区本周晚些时候将迎来降水，市场密切关注这些降水改善当地作物生长条件的程度。干旱天气对巴西的冲击要小一些，除局部干旱外，巴西多数地区大豆早期生长基本正常，该国将于 1 月底开始收割大豆。国内市场，目前国内豆粕库存量已升至40万吨，周度增加 10 万吨。从目前大豆到港情况和油厂开机率看，豆粕供应仍有保障。后市重点关注国内大豆到港情况以、现货的表现以及南美天气情况。