Mysteel解读：2022年国际豆油市场回顾

导读：本文将会带来2022年国际豆油市场重点回顾。

2022年一季度国际市场回顾

阿根廷3月跟随其它国家进行加税举措，加征豆油关税两个百分点至 33%，使得豆油、豆粕(3690, -34.00, -0.91%)出口关税与大豆(5206, -36.00, -0.69%)出口关税一致。进入2022年后阿根廷大豆压榨量增长不及预期，农户对大豆较为惜售，另一方面阿根廷生物柴油消费恢复，自欧盟生柴出口需求也在不断增加，令2月末阿根廷豆油库存维持20万吨左右。因阿根廷豆油库存紧张同时生柴需求旺盛，1-2月阿根廷豆油出口放缓，平均出口量下降至25万吨左右，且在阿根廷开机偏低同时生柴需求支撑下，阿根廷豆油可供出口量仍较有限。

相对比下，一季度因压榨利润较高，巴西大豆压榨量同比增长，豆油供应充足，而国内生柴需求因持续实施B10计划而不及预期，给出较大的出口空间。截止到2月，2021-22年度巴西累积豆油出口70万吨以上，远高于往年水平，乌俄战争爆发后印度等国家采购大量豆油替代葵油进口。

2月美国生柴产量同比大增，其中传统生物柴油产量同比下降3万吨至37万吨，但可再生燃料RD产量同比大幅增长17万吨至34万吨，抵消酯化生柴产量的下降。2月美豆油库存小幅增长至97万吨，虽食用消费不及预期，但生柴消费整体向好。随着美国可再生燃料产量的进一步增长，美豆油库存逐步见顶逐步开启下降趋势。

2022年二季度国际市场回顾

6月阿根廷政府将执行的B5生柴政策上调至B7.5，预计每月豆油需求增加3至4万吨，虽然影响量级较小，但加重阿根廷豆油偏紧预期。除此之外，巴西方面也将当前执行的B10计划上调至B13，豆油生柴消费预期利好集中。美国近几个月生柴产量和消费继续维持高位，5月BD+RD总产量上升至91.7万吨，基本为历史最高水平。美国生柴产量增长主要体现在RD，未来数月随着 产能的进一步扩充，RD产量将持续上升，也将牵引美豆油的生柴消费量。目前美国实际生柴产量和豆油消费比较符合USDA预估，即年度增幅在100万吨左右。6月美国大豆榨利走弱，豆油供应预期下滑，市场普遍预计三季度后期美豆油国内供需将较为紧张，库存继续下降，伴随植物油与柴油价差的缩窄，美豆油绝对价格继续深跌的空间亦有限。

美国环保署公布的RVOs最终方案，预示着可再生柴油的产量将增长，从而带动美国豆油需求上升的预期。在此之前，美国农业部对2022/2023年度豆 油添加至生物燃料的需求调高到120亿磅，同比增长12%。阿根廷1—5月生物柴油出口73万吨，同比增长78%。巴西与阿根廷的生物柴油现象也从侧面利好美国豆油价格。从美国农业部6月公布的豆油数据来看，2022/23年度，美豆油工业用量预计在544.3万吨，较去年同期上涨59万吨，期末库存76.3万吨，较去年同期下降12.2万吨。

2022年三季度国际市场回顾

USDA8月报告预计全球菜籽产量将上调至8248万吨，较上年增加1017万吨，同比增加14%左右。根据加拿大alberta以及saskatchewan省的作物种植报告来看，今年菜籽虽然播种较晚，但整体生长并没有受到天气过多的干扰。且加拿大统计局已上调菜籽产量，新一年度菜籽的供应将会变得宽松，但美国允许将菜油用来生产生物柴油，将会使得菜油的供需平稳发生变化，后续的具体影响仍需看法案通过后的细则对菜油的整体影响。

根据加拿大统计局播种意向调查，2022/23年度油菜籽播种面积估计为870万公顷，同比下降4%。预计收获面积为860万公顷。单产预估是2.23吨/公顷，相较去年的1.54 吨/公顷明显恢复性增长。虽然期初库存大幅下降，但受益于产量的增加，2022/23年度油菜籽供应数量将同比大增28.37%至2007万吨。继国内供应量恢复后，预估加拿大菜籽需求量也将恢复性增加。出口量预估同比增加77%至930万吨，压榨量同比增加17%至1000万吨。期末库存低位小幅下降至50万吨，库存消费比预估低位略有下调至2.55%。预计油菜籽平均价格将降至865美元/吨。