Mysteel解读：临近年底 小麦市场能否再次上涨

导语：往年进入四季度后，小麦市场整体呈现偏强走势，在12月底至1月初这段时间价格涨至年度高点。而今年进入四季度小麦市场震荡运行，在进入12月份后不涨反跌。目前距离春节还有一个月的时间，小麦市场能否再次上涨。

当前小麦市场长期震荡运行主要是下游需求不旺造成的。制粉企业开机低迷，小麦采购数量有限，在满足生产需求后，继续高价收购原粮意愿不强，收购价格随即回落。今年由于价格原因，小麦下游市场失去饲料企业竞争，制粉企业对市场价格影响不断加大，小麦后市能否上涨，还是要看制粉企业具体需求如何。

受疫情影响，今年面粉市场需求十分惨淡，往年四极度一般为面粉市场传统旺季，随着面粉走货的好转，制粉企业开工和利润方面都会逐渐回暖。但目前面粉市场旺季不旺，制粉企业走货缓慢，为避免库存积压严重，开工率始终处于较低水平。且由于走货不畅，面粉价格也难以上涨，导致企业利润长期维持低位。一方面开机有限，另一方面利润低迷，使今年制粉企业原粮备库意愿较弱，维持自身安全库存为主，不会像往年一样在收满原粮库存的前提下，再多收一部分小麦来预防后期市场变化。所以制粉企业收购价格长期维持震荡态势，收时就适当提价，不想收时就再次落价。不过春节即将临近，对面粉带动作用多多少少还是有的，届时制粉企业开工上调，收粮意愿也会再次增加。

粮商方面目前恐慌情绪比较明显，在小麦市场多次涨跌后，对后市行情逐渐失去信心，大部分粮商想在年前价格合适的情况下将库存出完，或者留一小部分赌年后市场。这也使得当前扎堆卖粮现象严重，基层市场粮源供应非常充足。

小编认为，年前小麦市场能够再次恢复上涨行情。一方面目前制粉企业收购价格逐渐落至粮商余粮成本线，粮商惜售情绪再次趋紧，企业门前上量明显减少。另一方面随着元旦、春节的临近，预计在本月中下旬时间制粉企业开工会有所回升，届时随着小麦消耗量增加后，也将再次提高收购价格，补充原粮库存。不过上行空间比较有限，或为前期高点1.65元/斤左右。