棉花：消费预期支撑棉价 关注后期实际情况

来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【行情分析】

棉花(13755, 130.00, 0.95%)现货涨速放缓，棉企积极采购并套保，轧花企业积极生产加工，整体进度略有增速，纯棉纱价格稳定，市场需求暂未大幅回暖，纺企谨慎心理较强。短期来看，市场心态略有好转，但实际消费暂未提振，棉价震荡运行，后续需关注下游企业需求变化。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截止11月27号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为84%，上周收割率为79%，环比上周增加5个百分点；去年同期水平为84%，较去年同期持稳；近五年同期平均水平在79%，较近五年同期平均水平高5个百分点。

USDA：截至11月24日当周，2022/23美陆地棉周度签约0.37万吨，其中印度0.13万吨，印尼0.1万吨；2023/24周签约0.25万吨；2022/23美陆地棉出口装运3.16万吨，周降3%，其中中国0.87万吨，巴基斯坦0.72万吨。

国内方面：

12月8日，全国3128皮棉到厂均价14878元/吨，减少23元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23150元/吨，稳定；纺纱利润为1784.2元/吨，增加25.3元/吨，纺企走货较前期虽有所好转，库存压力稍缓，但终端需求仍未大幅回暖，整体成交缺乏连续性和稳定性，纺企纺纱即期利润为正。截至12月8日，郑棉注册仓单955张，较上一交易日减少2张；有效预报443张，较上一交易日增加108张，仓单及预报总量1398张，折合棉花5.59万吨。

【操作建议】

观望

【评级】

中性