皮棉现货延续下跌，郑棉持续弱势

■   市场分析

期货方面，昨日收盘棉花(13160, 120.00, 0.92%)2301合约12990元/吨，较前日下跌125元，跌幅0.95%，持仓量518206手，仓单数5202张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价15017元/吨，较前一日不变。现货基差CF01+2030，较前日上涨40。全国均价15364元/吨，较前日下跌97元/吨。现货基差CF01+2370，较前日上涨20。

国际方面，美国加息落地，市场预期兑现，宏观情绪有所改善，叠加美棉周度销售数据转好，价格迎来反弹。国内方面，受外棉涨势提振，加之疫情管控下新疆近期现货运输不畅，以及加工销售进度偏慢，故跟随美棉出现了一定程度的反弹。但从整体上来看，宏观层面的利空因素或将长期持续，经济下滑的预期仍在，结合新季棉花大规模上市的供应压力与消费疲软的局面，郑棉仍将维持偏弱震荡态势。

■   策略

单边中性

■   风险

无

■   市场分析

期货方面，昨日收盘纸浆2301合约6604元/吨，较前日下跌24元，跌幅0.36%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7350元/吨，较前一日不变；现货基差sp01+750，相较前一日上涨30元/吨；山东地区“月亮”针叶浆现货价格7400元/吨，较前一日不变；现货基差sp01+800，相较前一日上涨30元/吨；山东地区“马牌”针叶浆现货价格7400元/吨，较前一日不变；现货基差sp01+800，相较前一日上涨30元/吨；山东地区“北木”针叶浆现货价格7800元/吨，较前一日不变，现货基差sp01+1200，前一日上涨30元/吨。

离岸人民币兑美元汇率持续保持在7.2附近，离岸人民币兑美元汇率存在一定贬值压力，进口成本增加。纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。预计在原纸涨价函的支撑下，降价下行速度或有放缓。十月第4周各港口纸浆库存量较上周下降0.1%，总体库存量维持震荡态势。本周下游纸厂对于高价原料接受度不高，多以观望为主，且传后期木浆进口量存在增量可能，但下游纸厂对未来预期消费较为悲观，部分纸厂减少采购数量。总体来看，纸浆价格或仍将震荡运行。

■   策略

单边中性

■   风险

无