Mysteel解读：连盘豆油盘中跌超4%，原因几何？

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　　导读：今日连盘豆油主力盘中跌幅超4%，原因几何？本文从以下三个维度分析。

　　宏观方面

　　北京时间10月27日晚20点15分，欧洲中央银行召开货币政策会议再次大幅加息，决定将欧元区三大关键利率均上调75个基点。这是欧洲央行今年第三次加息。欧洲央行当天公布的货币政策决定，自11月2日起，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率将分别上调至2.00%、2.25%和1.50%。

　　欧洲能源和食品价格飙升、供应瓶颈以及新冠疫情后的需求复苏导致欧元区价格压力扩大和通货膨胀加剧，目前欧元区通胀率仍然过高，并将在较长时间内保持在目标值之上。欧洲央行预计未来将进一步加息，以确保通胀率及时恢复到2%的中期通胀目标。为应对持续高通胀，欧洲央行今年7月和9月两次提高关键利率，共加息125个基点。

　　此前欧洲央行行长拉加德多次表示，为了抑制高通胀，将继续采取加息措施。目前市场普遍预期欧洲央行将会在今年年底前将存款机制利率上调至2%，这意味着欧洲央行大概率会在12月再次宣布加息50个基点。加息有利于降低通胀，但是也会导致经济增长放缓。国际货币基金组织（IMF）10月更新的报告显示：预计2022年欧元区经济增速为3.1%，而到2023年将大幅放缓至0.5%。

　　当地时间10月26日，加拿大央行宣布加息50个基点，将基准利率即隔夜拆借利率由3.25%提高50个基点，升至3.75%。自今年3月份以来，加拿大央行出于遏制高通胀的目的已经进行了连续六度加息，累计加息300个基点。加拿大央行还宣布，将继续缩减资产负债表规模，以配合加息政策，进一步缓解通胀压力。

　　欧洲央行再次大幅加息导致商品市场情绪悲观，加之11月2日美联储加息会议在即，市场此前预计，美联储的政策制定者下周或将连续第四次大幅加息，即将政策利率提高至3.75%-4%的水平。近期多国加息短期内，大宗商品受预期和情绪影响，迅速应声回落，但中长期来说，大宗商品的价格取决于供求关系、国际政治形势等因素的影响。

　　供应方面

　　今日国家粮食交易中心竞拍成交良好，预计拍卖2020年进口大豆(5567, -14.00, -0.25%)50.77万吨，成交28.86万吨，成交率56.85%，成交均价5367.22元/吨，最高价5580元/吨，最低价5000元/吨。受缺豆影响严重的广东、广西、天津成交较好，成交率100%；河北、四川福、建成交率也均大于70%；山东、河南、辽宁成交较为一般。

　　需求方面

　　豆油现货方面需求仍较为一般，现货基差仍处于历史较高水平，基差持续回落，成交持续偏淡，以刚需补货为主，加之国内多地疫情反复，餐饮业及物流受限，进一步抑制下游需求，导致下游观望氛围浓厚，高基差下市场接受度较差，基差和需求持续走弱带动盘面下跌。

　　综上所述，大宗商品受加息及预期和情绪影响，迅速应声回落，豆油叠加下游需求走弱及供应增加影响，加速下跌。预计豆油短期或偏弱震荡运行为主，建议谨慎。