新季红枣下树在即，现货购销平淡，盘面缘何突然启动？

来源：期货日报

　　当前，新季红枣(11530, -165.00, -1.41%)集中下树在即，叠加需求淡季，市场购销平淡，但昨日红枣盘面却一反前期颓势，出现强力反弹行情，主力2301合约大涨2.81%，收报于11700元/吨，其他5个合约也悉数走强。现货市场不温不火，盘面缘何突然启动？

　　有分析人士表示，当前红枣基本面并无明显变化，新季红枣下树在即，但受新疆主产区疫情影响，内地收购客商入疆延后，产区库存发往内地销区的物流同样也受到一定影响，使得内地销区有效供给量减少，这可能是近期红枣盘面价格上涨的主要原因。

　　“从周三盘面出现低价11245元/吨开始，红枣开始减仓上行。而从供需结构看，低于常年的结转库存仍在持续消耗，新枣供给低于常年得到市场普遍认可，供给偏紧叠加红枣下树即消费旺季，枣价上涨驱动较为强势。受新疆主产区疫情影响，短时间内销区市场上量不足，也为枣价提供支撑，而盘面低价的出现进一步刺激了市场的多头情绪。”中泰期货红枣高级分析师刘光春表示。

　　每年新疆红枣集中下树的时间在10月底至11月初，目前已经临近集中下树阶段。

　　“新疆新季红枣下树在即，往年10月底各地客商已经来新疆准备收货，但今年受疫情扰动，内地客商大部分没有入疆，大概率会造成新疆红枣收购推迟，进而会影响新季新疆红枣加工和销售。而随着红枣消费旺季的到来，红枣供需结构发生了结构性变化，短期的供需错配对红枣价格产生支撑。”新疆果业集团套保中心主任表示。

　　华融融达期货分析师黄璐璐介绍，在新疆主产区，红枣依次下树时间排序为巴州地区、阿克苏地区、喀什地区，大都集中在10月底至11月初，品质较好的红枣半个月内基本被收完。“据了解，今年产量较去年增产30%，为修复性增长，但与前年相比还是略有减产。因为单产和去年相比虽有所修复，但过去两年种植面积减少。从新疆当地加工厂及客商了解到，今年红枣的品质不及去年，裂口及皮皮枣较多，这可能会影响今年红枣统货价格。”

　　从下游需求端看，记者了解到，当前红枣产销区货源运输及人员流通不太不畅，整体现货市场成交情况偏弱，客商采购存在一定难度，红枣主要销区城市如广州、郑州、西安，各个市场走货一般。

　　对此，方正中期期货研究院院长王骏表示，走货虽相对疲弱，但天气转冷后红枣消费将逐步好转，期初库存同比偏少且产地物流受阻将对现货价格形成支撑。

　　此外，王骏认为，今年红枣种植成本提升，叠加去年统货销售价格较高，枣农有一定挺价情绪，这也是红枣盘面价格走高的因素之一。“红枣主产地之一的麦盖提地区政府部门将红枣统货销售制定8元/公斤的参考价格，如果麦盖提定了销售指导价格，那么其他地区红枣统货价格可能不会太低，这样即使红枣消费疲弱，但按照成本定价来讲的话，盘面估值明显偏低，有一定向上修复需求。”他表示。

　　红枣即将下树，市场的关注点自然开始转向红枣的收购价，关注枣农与客商之间议价。黄璐璐介绍，阿拉尔地区目前有零星红枣下树，统货价在5000—6000元/吨，当地龙头企业开始少量收购。若羌县也有零星下树，枣农出售意向在9000—10000元/吨。喀什地区麦盖提县政府意向指导价为8000元/吨，统一销售，建议枣农先自行筛选，优质优价。

　　“这样一来，政府和枣农的‘意向价’和期价之间就出现了倒挂，盘面价格‘偏低’，两个价格之间存在回归的需求。”黄璐璐表示。

　　对于后市，短期来看，供应端成为影响红枣价格走势的重要因素，而供应端最大的不确定性因素是疫情。后期随着供应确定，需求将会成为影响红枣价格的主导因素，需求则需要关注后期市场的采购情绪。

　　王骏也认为，主产区疫情形势变化是短期内红枣价格走势的关键因素。他表示，目前来看，部分产区货源外运受阻，加之客商看货和区域间流通不便，或导致新季红枣加工和发运时间推迟，而随着天气转冷，内地红枣消费季节性好转，供需错配或推动短期红枣价格偏强运行。

　　此外，王骏表示，红枣为季产年销，红枣统货价格将在极大程度上决定加工厂加工成本，如部分区域设定红枣指导销售价格，其余区域红枣统货价格也将受到提振，红枣期价受仓单成本预期的变化有一定向上修复需求。

　　在刘光春看来，长期走势取决于供需变化。对红枣而言，新季红枣供给或在11月后逐渐明晰。由于红枣生长为一年一季，一季红枣供应全年所需，因此，在新季红枣供给量明朗后，需求将成为枣价变动的主要影响因素。目前来看，国内经济保持稳中向好的趋势，随四季度气温不断下降，红枣作为冬季滋补佳品，消费优势尽显。刚需支撑下，枣价上涨不无可能。但就持续性而言，疫情对消费的影响尤为明显，红枣作为非刚需产品，需求弹性较大，价格持续上涨对红枣需求易出现反向抑制。

　　“整体来看，疫情会对非刚需的红枣消费产生影响，市场对后期红枣价格预期偏弱。现货市场方面，小级别货源贸易商仍有补库需求，销区中小加工厂库存偏低，价格有一定支撑。前期盘面价格跌幅较现货价格快，以致期现基差不断走强，现在红枣即将集中上市，但今年的红枣存在收购节奏放慢、收购周期拖长的可能。”黄璐璐表示。