【解读】重挫3.5%？高位现货有价无市 棉花期价全线崩跌！

　骤然走弱：美棉崩跌5%封停

　　隔夜，ICE交易所2号棉花呈现出了崩跌的态势。短短1个交易日的时间里，盘面骤跌近5%强势封停；受此影响，郑棉亦同步趋弱，日内最低跌至13165元/吨，单日下挫近3.5%。

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　　那么问题来了，是什么导致了盘面的骤然走弱？后市又该如何看待呢？

　　USDA显著下调全球棉花消费量：

　　市场认为，宏观经济担忧令人担心需求受损以及美元本身汇率坚挺削弱美国农产品竞争力是本轮盘面走弱的直接原因。

　　首先，美国公布的10月USDA供需报告打消了市场对美棉产量进一步下行的担忧，主产区的产量炒作氛围基本已经告一段落了。减产预期扑空的同时，USDA还大幅下调了全球棉花消费量66万吨至2517万吨，并对期末棉花库存给出了大幅上调的预测。本次报告强化了新年度棉花供应趋于宽松的预期，并奠定了盘面跌多涨少的主基调。

　　其次是强加息预期下，美元汇率的持续飙涨。对美国农民而言，本币汇率的走强无疑降低了其产品在国际市场的竞争力。最新数据来看，美国棉花的出口量再度下调了2万吨，录得七年来最低水平。

　　国内交投氛围低迷：棉花现货有价无市

　　在国际棉花氛围低迷的背景下，国内整体的供需基本面情况亦是不容乐观。

　　早些时候，市场曾炒作“新疆疫情导致采棉机跨区域作业受限制”的议题，国内现货因主产区采摘进度不及预期而出现了一轮涨价。但尴尬的是，由于下游轧花厂效益一般且资金流动性不足，对本轮现货的采购热情并不高。

　　一边是收割进度不及预期的棉农对价格有过高的期待，一边是不愿入市收购的轧花厂，双边对价格的认知严重错配。据了解，目前仍在收购的轧花厂非常少，市场整体呈现有价无市的状态，目前资本市场对“虚高”的现货价并不感冒。

　　霸权主义国家制裁：国内市场棉花氛围仍趋弱

　　除了宏观面整体趋弱外，某霸权国家无端制裁导致的需求锐减情况仍未能得到改善。

　　早期棉花制裁刚落地时，我国棉花及纺织产业存在将原料/半成品以东南亚为中转地、做成成品后贴牌销往全球的情形。虽然增加了运输成本，但这一举措在很大程度上维持了棉花的产销稳定。

　　然而遗憾的是，某霸权主义国家今年变本加厉的把制裁的触手伸到了东南亚，部分国际企业为了避免被连带制裁只能被迫将订单转向，并带来了国内棉花大周期走势趋空的主基调。――中国是全球第一棉花生产国、而美国排名第三。