妖镍再度来袭 疯狂会否继续

一周以前，美国政府对俄罗斯实施了有史以来最严厉的制裁，在制裁名单中包含了全球铝业的巨头俄罗斯铝业，而LME随后亦采取行动，对来自俄罗斯生产商俄铝的金属实施限制，使得铝价不断上行。而俄罗斯作为全球最大的镍供应地之一，俄镍的供应对全球镍市场的影响举足轻重。在俄铝被制裁之后，俄镍是否也会被制裁引发了市场的强烈关注，也引发了市场的炒作热情。此外，LME在17日摘牌了2个俄罗斯矿业公司Nonickel品牌的消息，亦刺激LME三月期镍的暴涨，18日LME镍价涨幅一度达到11%，创下了2009年以来最大单日涨幅。

　　18日与19日，短短的两个交易日，伦镍从最低的14205美元/吨到最高的16690美元/吨，沪镍主力合约1807也从最低的102570元/吨到最高的109790元/吨，涨幅分别达到2485美元/吨和7220元/吨，如此巨大的涨幅是否真的有强大的利好消息支撑？抑或是市场的疯狂炒作？

　　诚然，近期全球范围内不只有不停歇的贸易摩擦，也有叙利亚紧张局势引发的地缘政治风险，这些因素必然对全球商品的流转有一定的影响，而商品市场流转不畅必然引发阶段性的供应紧张，这的确给商品市场带来局部性的利好。但考虑到目前宏观环境的不确定性仍然较强，后续美国与其他国家的贸易摩擦，包括美俄在叙利亚的军事对峙的后续发展，结局均难以预料，是否能够大范围影响镍的供应亦呈现出不确定性。

　　另外值得注意的是，LME摘牌俄镍的两个交割品牌是半年前俄镍主动提出的，和俄镍是否被制裁并没有联系。但目前俄罗斯处于受制裁的敏感时期，市场对消息的敏感导致炒作氛围浓厚。

　　因此，虽然俄镍受制裁并不是空穴来风，但未来是否能够成为现实还有待观察，目前宏观消息面对镍价的利好仍然十分有限。随着炒作氛围的减退，预计镍价将继续回落。19日盘中LME3月期镍已经从高位的16690美元/吨回落到了15025美元/吨。

　　从镍的基本面来看，目前仍然难言乐观。在菲律宾雨季未结束之前，国内部分品位的镍矿价格就迎来了一波下调，国内镍矿港口库存亦呈现出低位反弹的趋势，镍矿供应端预期宽松。中游镍铁价格与下游不锈钢价格也整体呈下降趋势，对镍价亦形成一定拖累。据51不锈钢网统计，4月上旬，佛山地区15个不锈钢仓库总库存量为160672吨，无锡地区不锈钢样本库存量为256725吨，两地总量环比三月下旬增加7953吨，并且不锈钢总库存仍处高位，下游需求仍然偏弱。

　　总的来说，虽然目前宏观面对镍价有一些利好呈现，但镍的基本面仍呈偏弱的态势，难以支撑镍价如此大的涨幅。短期来看，镍价恐有回落压力。但从长期来看，目前镍的全球供需平衡仍略有短缺，因此，依旧对年内镍价持有重心逐步上移的判断。