镍交易危机令LME引入新规

在经历了一场镍交易的重大危机之后，伦敦金属交易所(LME)正在引入提高透明度的新规则。

　　从周一开始，世界上历史最悠久、规模最大的工业金属交易平台LME的成员必须每周向该交易所提交其场外交易(OTC)报告，即成员与客户之间的双边交易。

　　LME曾表示，3月发生的动荡，背后原因是缺乏对场外交易量的可见性。

　　当时镍价在两天内飙升近270%，促使交易所暂停交易，并取消价值数十亿美元的交易。

　　但LME能利用自己的规则获取更多信息吗? 根据LME所发布的数据，在市场崩盘的前几周，有迹象显示，人们大举押注镍价下跌，即做空镍价。

　　此类交易往往只是规模更大的场外交易金字塔的冰山一角。七名金属交易人士表示，场外交易头寸的规模本应敲响有关市场混乱风险的警钟。

　　“LME的职责是管理一个有序的市场。美国银行分析师Michael Widmer表示：“在3月份危机爆发之前，有非常明显的迹象表明，市场上存在大量空头头寸。”

　　“LME本应对所有问题保持警惕，尤其是在公共场所有迹象表明存在问题的情况下。”

　　LME的规则手册赋予其有权要求其会员及其经纪人提供有关金属“任何业务”的详细信息，包括“金属交易、储存或融资的‘场外’业务”。

　　在2020年10月9日的一份公开声明中，LME表示，它只会在严格必要的情况下使用这些权力，比如对涉嫌市场滥用或其他可能违反其规则的行为进行调查。

　　LME在其2020年10月的声明中没有对这些违规行为进行定义，但根据其规则手册，无论是有意还是无意创建一个无序的市场都是禁止的。

　　两名监管律师表示，根据这些规则，该交易所本可以找出哪些LME成员及其客户在镍市场有敞口，并命令他们削减或完全削减头寸。

　　Holman Fenwick Willan专门从事大宗商品和金融监管的Adam Topping表示：“该规则手册为LME提供了广泛权力，可以要求获得与商业事务、监管合规和市场行为相关事项相关的信息。”

　　“这包括与场外交易和交易所业务有关的信息。在大多数情况下，这应该能使他们在调查潜在的无序交易状况时获得广泛的相关信息。”

　　在被问及LME为何不寻求场外交易数据时，该交易所表示，自己这样做的能力有限。

　　LME在一封电子邮件回复中表示：“这些权力的使用是有限的，首先需要满足相对较高的证据门槛。”

　　交易的崩溃招致严厉批评。两家主要金融机构起诉伦敦金属交易所，要求其就取消交易的决定赔偿近50亿美元，英国金融监管机构正在审查市场崩溃。

　　LME表示，它欢迎这些评估，并已指派管理顾问进行一项独立的研究。该协会去年曾试图对场外交易引入报告要求，但一些会员反对这一举措，该协会最终放弃这一计划。