成本支撑减弱 鸡蛋跌势难改？

　近日商品市场因外部宏观因素的主导，局势飘忽不定，操作难度陡然增加。鸡蛋
作为一个自给率高且受宏观因素影响相对较小的品种，期货盘面也没能走出独立行情。饲料原料端玉米
和豆粕
期货价格连续回落，未来蛋鸡预期养殖成本重心逐渐下移，对于蛋价支撑力度减弱。加上高温高湿季的时间节点，消费需求难有大的提振，造成此前弱势的格局。随着南方梅雨季的逐渐走出及国内宏观环境的逐步回暖，未来鸡蛋期货是否还能逆转颓势？

　　鸡蛋指数走势（周线级别）

　　蛋鸡存栏处于低位

　　在产蛋鸡存栏来看，数量逐月增加，但整体处于近年同期偏低位置，这也是鸡蛋现货价格具有一定韧性的原因。鸡苗销售数据方面，一季度月环比递增，二季度回落。按照鸡苗补栏至开产鸡蛋4个月为周期测算，本月新开产蛋鸡数量环比增加。再结合蛋鸡淘汰放缓这个情况，所以7月淡季存栏环比可能会继续小幅提升。未来行情的转变还需要继续关注蛋鸡补栏和淘汰。

　　淘汰数量放缓的原因一方面是因为，存栏量本来就没有那么高，另一方面鸡蛋现货价格回暖，养殖单位可能会延淘来博一下“双节”行情。待此次鸡蛋现货高价过去之后，淘汰出栏量环比或有小增。

　　消费淡季逐渐走出

　　鸡蛋消费呈现明显的季节性规律，6-7月气候高温高湿，无论产蛋率还是需求都并不好。7月后半段随着南方梅雨季节的逐渐走出，鸡蛋现货价格逐渐抬升，全国均价从4元/斤涨到现在的4.7元/斤附近。同时国内稳增长刺激政策增多，各项经济数据回暖，消费需求可能会环比转好。

　　山东青岛鸡蛋价格季节性规律分析

　　成本预期支撑减弱

　　最近饲料原料端玉米和豆粕期货价格大幅回落，但现货价格仍有一定韧性，跌势缓于期货盘面。饲料原料预期价格的下跌使成本支撑力度减弱。今年1-6月斤蛋平均饲料成本在3.7-3.8元/斤，按照当前饲料原料的走势来看，下半年成本重心可能会有一定下移。

　　蛋鸡饲料价格走势图（单位：元/公斤）

　　海外为抑制过高的通胀开启加息潮、多种手段遏制能源价格，商品市场普遍承压下行。玉米方面，外部宏观扰动、且黑海地区谷物出口恢复预期增加，国内消费存在小幅减量，因此短期玉米或继续维持偏弱运行。豆粕未来的关注重点还在于北美地区天气的影响。

　　上周饲料工业协会公布了上半年的饲料产销数据，1-6全国工业饲料总产量13653万吨，同比-4.3%。其中，猪、蛋禽、肉禽饲料产量分别为6031万吨（同比-6.8%）、1546万吨（同比-4.0%）、4114万吨（同比-6.7%）。饲料产量的下降侧面也反映了需求蛋鸡、生猪存栏相对减量的事实。

　　鸡蛋期货综合观点

　　综上所述，当下商品市场外部宏观因素主导较多。在产蛋鸡存栏位于近年同期偏低位置，短期存栏环比小幅增加。需求随着南方陆续“出梅”和传统消费旺季的临近，在逐步变好，现货价格持续反弹。成本端豆粕玉米预期价格的回落，降低了成本支撑力度，鸡蛋期货盘面持续走低，期现价格出现分化。所以短期鸡蛋期货盘面弱势格局的逆转，仍需关注饲料成本重心的变化和需求的改善程度。

　　文章部分数据来源于国家统计局、饲料工业协会、新湖期货、wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

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