华泰期货天然橡胶日报20220713：港口库存延续回升

华泰期货天然橡胶日报20220713：港口库存延续回升

策略摘要

供应增加预期叠加现实需求仍偏差的背景下，预计胶价延续偏弱走势。后期向上的驱动仍要看到需求的实质回暖。

核心观点

■    市场分析

12号，RU主力收盘12685（+40）元/吨，混合胶报价12450元/吨（0），主力合约基差-35元/吨（+10）；前二十主力多头持仓86949（+355），空头持仓121174（-1007），净空持仓34225（-1362）。

12号，NR主力收盘价11100（+80）元/吨，青岛保税区泰国标胶1675（0）美元/吨，马来西亚标胶1665美元/吨（+5），印尼标胶1705（-10）美元/吨。

截至7月8日：交易所总库存280377（+1346），交易所仓单252650（-570）。

原料：生胶片58.58（-0.22），杯胶48（+0.25），胶水53（+0.2），烟片60.33（+0.14）。

截止7月7日，国内全钢胎开工率为57.65%（-1.15%），国内半钢胎开工率为63.43%(-1.17%）。

观点：截止上周末，国内青岛港口库存继续小幅回升，主要因下游需求低迷，出库持续回落，而到港量则小幅回升。随着供应旺季的来临，需求偏差下，国内迎来累库周期。国内现货价格仍表现出相对的坚挺，最近基差以及非标期现价差均处于低位。但向上的驱动仍要看到后期需求的实质回暖，供应增加预期叠加现实需求仍偏差的背景下，预计胶价延续偏弱走势。

■    策略

中性

■    风险

国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加