华泰期货天然橡胶日报20220630：氛围小幅改善，胶价偏强震荡

策略摘要

中线供需来看，供应增加或是主旋律，在国内进口量回升有限的空档期，如果国内需求有进一步提升，则价格有望小幅反弹，但国内即将继续增加的原料也将使得上方存压力。

核心观点

■    市场分析

29号，RU主力收盘12885（-45）元/吨，混合胶报价12600元/吨（-100），主力合约基差-110元/吨（+95）；前二十主力多头持仓95284（-1942），空头持仓139265（-2260），净空持仓43981（-318）。

29号，NR主力收盘价11210（-60）元/吨，青岛保税区泰国标胶1695（0）美元/吨，马来西亚标胶1685美元/吨（0），印尼标胶1735（0）美元/吨。

截至6月24日：交易所总库存277125（+298），交易所仓单253380（+1900）。

原料：生胶片61.69（0），杯胶47.9（+0.2），胶水52.8（-1），烟片62（-0.01）。

截止6月23日，国内全钢胎开工率为59.11%（+0.14%），国内半钢胎开工率为63.6%(-1.11%）。

观点：昨天胶价延续偏强震荡，近期的价格反弹主要是市场氛围小幅改善之后，胶价因盘面价格跌破短期原料成本带来的修复。同时，RU盘面期现价差缩窄后，套利盘入场做空的动能减弱。中线供需来看，供应增加或是主旋律，在国内进口量回升有限的空档期，如果国内需求有进一步提升，则价格有望小幅反弹，但国内即将继续增加的原料也将使得上方存压力。建议谨慎参与，关注后期国内需求的进一步回升。

■    策略

中性偏多

■    风险

国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加