需求恢复仍缓慢，短期胶价或继续承压

　　来源：期货日报

　　受需求不振影响，5月9日天然橡胶
期货价格继续弱势下探，期货主力合约在午后大幅下跌，最低触及12410元/吨，收于12435元/吨，再创新低。

　　中信建投期货能源首席研究员李彦杰表示，从供应方面来看，四月份是天然橡胶供应由低产期切换为供应增加的过渡时期，供给端的季节性增加符合市场预期，虽然不至于对胶价形成强势打压，但是在当前市场整体偏弱的情况下对价格试图向上尝试过程中仍起到一定阻碍。看向后期，若主产区没发生天气、病害等突发性事件，供给端对市场的边际影响不大。

　　在他看来，橡胶价格走弱更多来自于需求端的疲弱，主要在于疫情影响市场需求，汽车市场延续低迷态势。中汽协最新数据显示，4月汽车行业销量预计完成117.1万辆，环比下降47.6%，同比下降48.1%；2022年1—4月，销量预计完成768万辆，同比下降12.3%。

　　受到下游市场低迷的影响，近期轮胎厂主动检修降负，开工率处于低位，在5月5日当周，山东全钢胎周度开工负荷为39.84%，全国半钢胎周度开工负荷为40.87%，环比4月初分别增加9.26和26.47个百分点。

　　“虽然上周开工率因为五一假期工厂主动检修原因降幅较大，但从整个4月来看，受制于下游需求疲弱，轮胎厂开工率均维持低位。即便如此，轮胎厂成品库存大幅高于往年同期水平，5月6日当周，山东轮胎厂全钢胎库存天数为43.44天，半钢胎库存天数为42.98天，反映出下游需求十分疲弱。”

　　看向胶价后市表现，他认为从下方空间来讲，当前绝对价格以及低位的社会库存会对胶价形成一定支撑。不过由于橡胶基本面偏弱，供给在5月份将逐渐放量，需求端恢复难以一蹴而就，胶价或延续弱势振荡筑底态势，短期内建议偏弱对待。从中长期来看，如果疫情未出现恶化，那么下方12000元/吨—12300元/吨有望形成支撑区间，胶价或出现修复性反弹，但持续大幅上涨尚且火候。