【导语】 2022年第一季度，丁苯胶乳市场价格小幅下行后快速走高，并且高点市场价格已经超过去年最高值，其中成本或为主要支撑。同时，一季度丁苯胶乳河南某工厂投产，但暂未量产。二季度来看，原料价格整体区间震荡，主要造纸领域处于传统淡季，丁苯胶乳市场价格或整体波动不大。 2022年一季度，丁苯胶乳市场价格偏弱整理后逐步上行，2-3月份连续两个月呈现逐步上行趋势。其中原料丁二烯价格快速上行对市场支撑明显，同时，下游主要造纸领域开工情况陆续恢复等，亦对市场存支撑。截至4月18日，华东地区造纸用丁苯胶乳市场价格在7000-7600元/吨，较1月初25.86%，较去年同期涨8.15%。 
丁二烯价格快速走高 丁苯胶乳成本支撑明显 一季度来看，主要原料丁二烯、苯乙烯市场价格上行明显，其中丁二烯市场价格上行幅度远超苯乙烯市场价格。具体来看，主要原料丁二烯2月份主要受韩国装置突发意外停车影响，叠加3月份随着市场需求陆续恢复，价格持续走高，一季度均价在8201元/吨，较四季度涨27.70%，整体气氛偏强，一季度仅丁二烯成本提振约达800元/吨。苯乙烯市场情况而言，2月份国际原油价格不断冲高，主港库存到货不多，加之3月份供应减少，支撑市场价格整体偏强；但市场物流运输不畅，部分库存上涨及下游降负影响，拖累市场成交。一季度苯乙烯市场均价在9206元/吨附近，较去年第四季度涨5.24%，于丁苯胶乳成本面偏强支撑。 
需求稳中增加 丁苯胶乳工厂以销定产 丁苯胶乳下游主要造纸领域来看，主要应用于白卡纸、铜版纸，就一季度产量情况，以上两种纸品产量一季度产量分别较去年第四季度增加18%附近、16%附近，并且春节节假期间，纸品企业无停机计划，部分纸品工厂春节期间降负运行，整体对丁苯胶乳需求量增加。 丁苯胶乳工厂以销定产为主，部分工厂于春节前后停车，主力工厂一季度基本维持正常运行，整体开工情况而言，2月份呈现降低，3月份呈现小幅走高。新建装置河南某装置于第一季度投产，但目前暂未满产。部分地区3月中下旬物流等存在一定限制，出货速度稍有放缓，而库存维持相对合理位置。 
二季度成本、供需影响 丁苯胶乳市场价格或小幅调整 供需情况来看，国内丁苯胶乳工厂维持以销定产为主，部分地区或随物流等陆续恢复，装置运行负荷存增加预期；二季度，丁苯胶乳新装置方面仍存新增预期。下游主要造纸领域或处于传统淡季，部分纸厂存检修可能，而且其他建筑等领域增加预期有限。 主要原料方面：一季度市场主要原料情况而言，主要影响面在丁二烯。二季度国内丁二烯供应端暂无明显增量预期，但是需求方面有新装置计划投产，对丁二烯消耗量或将维持增加趋势，供需面对丁二烯价格或将仍然存在一定支撑，整体价格运行区间或仍维持相对高位。 综上来看，主要原料市场价格区间内震荡，二季度成本面处于相对高位置，对丁苯胶乳存支撑，但丁苯胶乳市场价格相当对于原料价格情况存一定滞后性，4月份丁苯胶乳市场价格或维持涨后整理走势。5-6月，丁苯胶乳工厂以销定产及二季度丁苯胶乳工厂仍存新增装置投产，主要造纸领域整体需求存小幅减少预期，因此，二季度来看，丁苯胶乳市场价格不乏维持小幅调整走势，整体波动不大。 文|孙冰 来源|卓创资讯 | 
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