需求端疲软向上传导，有色金属重心整体下移

　来源：期货日报

　　近期，受到俄乌紧张局势持续下有色品种供给端扰动的影响，有色板块振荡偏强，上周以高位盘整为主。不过，上周五夜盘，有色板块重心整体出现下移，特别是沪镍
出现大跌行情。

　　“从宏观因素来看，随着原油价格在100美元/桶附近收敛振荡，通胀的支撑带动作用有所减弱，而美联储即将加快紧缩进度，美债收益率攀升且时而倒挂，引发经济衰退担忧。近期在美联储将加快加息的预期之下，美元指数持续走升，最高升至101.33，令大宗商品承压。同时，非美货币的快速贬值，也引发了发展中国家债务风险，加剧市场不安情绪。”长安期货有色金属分析师屈亚娟说。

　　在上周五夜盘工业品的下跌行情中，沪镍跌幅较为明显，对此，屈亚娟认为，结合美联储加息预期、美元拉升、工业品普跌的大背景，可以看出沪镍的大跌有系统性下跌的因素推动，且前期价格再度走高后累积风险，此次下跌也更为明显。此外，从基本面来看，沪镍大跌也有需求端疲软向上传导的影响，当前下游对原材料高价接受程度有限，而且疫情拖累不锈钢厂的生产与运输，部分钢厂有检修计划，不过汽车行业逐渐恢复，三元前驱体企业入场采购硫酸镍。

　　“但是需要注意的是，镍短期供应偏紧的格局没有发生根本性变化，现货报价还比较坚挺，全球库存低位，LME市场仓单集中度较高，支撑因素仍在。”屈亚娟表示。

　　对于后市，屈亚娟认为，美联储5月议息会议临近，加息进度将直接影响有色金属走势，同时若经济出现更多衰退迹象，有色金属恐将承压下行。俄乌局势僵持，欧盟、英国对用卢布结算俄罗斯天然气态度有所缓和，通胀因素影响趋弱。但屈亚娟表示，当前判断有色金属拐点来临为时尚早，仍需更多信号确认。