Mysteel解读：下游节奏缓慢 华东玉米淀粉后期怎么走？

导语：今年3月份对于淀粉
企业而言，无疑是艰难的一个月。3月份行情实在不容乐观，整体表现可谓寡淡。一方面由于企业前期开工回升，供应量明显高于市场库存消耗量；另一方面受公共卫生事件影响，物流发运受阻，下游需求持续萎靡，使得企业仓储库存高企，倒逼部分深加工企业停机减产，企业挺价意愿开始松动。进入4月下旬，伴随公共卫生事件影响的逐渐减弱，华东淀粉市场需求能否有所好转，市场仍存疑虑，下面笔者将从供需基本面做一下简单整理。

从图一可以看出，自春节开工以来，玉米
淀粉供应端生产积极性上升，开工从年前的64.16%升至3月中旬的65.78%。而同时可以看到，自3月中旬开始，公共卫生事件呈现多点散发态势，企业受此事件及原料玉米高价运行等影响，开工率开始呈现下降，且近期仍有部分企业进入停机减产行列，表明目前供应端生产积极性一般，且短期有进一步下滑可能。

再看企业库存走势，全国玉米淀粉企业库存从3月2日至4月6日期间一路直线上行走势，库存量从105.8万吨上升至132.5万吨，环比升25.24%；供应逐步降低背景下，库存未得到有效缓解，而进一步呈上升趋势。但近期物流发运有所缓解，玉米淀粉北销南运将会逐渐畅通，下游库存也已至中低位，预计短期内企业库存可能有所下降。

而价格方面，进入四月份以来，两大产区淀粉企业成交均小幅下跌10-20元/吨左右，销区价格跟随产区走势，宁波港口市实际成交亦有所下调。结合以上企业供应来看，淀粉供应减量及原料成本价格支撑目前淀粉走势，库存高企，压力骤升，使得企业竞价抢单市场。

而目前华东市场的实际情况，上海港口封闭，支线港口正常，江苏太仓港管控严格，使得货物运输时间拉长，深加工企业在港库存偏低，主要是以签单发货为主；下游目前主要是消耗前期库存，观望情绪依旧浓厚，中小型下游仍停机减产，大型企业造纸及食品端已有序恢复生产，且手中库存处于中低位，预计可用10-15天左右，预计在4月下旬存在滚动刚需补货的需求。

总结：目前玉米淀粉产量陆续有所缩减，另悉，短期市场仍有部分企业计划停产检修，供应端压力得到缓解。但是目前全国库存水平整体仍旧不低，且下游需求尚未完全恢复，资金压力仍存，且企业利润也将进一步被压缩，销区方面物流处处受限，淀粉价格依旧难言乐观。