华泰期货橡胶日报20220407：需求预期向好，胶价偏强震荡

6号，RU主力收盘13845（+15）元/吨，混合胶报价12950元/吨（0），主力合约基差-745元/吨（-65）；前二十主力多头持仓73110（+3045），空头持仓114479（+5102），净空持仓41369（+2057）。

6号，NR主力收盘价11440（+65）元/吨，青岛保税区泰国标胶1790（+5）美元/吨，马来西亚标胶1785美元/吨（+7.5），印尼标胶1815（+5）美元/吨。

截至4月1日：交易所总库存258010（+357），交易所仓单245530（+1360）。

原料：市场休市，暂无报价。生胶片64.29（0），杯胶51.15（0），胶水68.5（0），烟片75.5（0）。

截止3月31日，国内全钢胎开工率为59.23%（+2.68%），国内半钢胎开工率为74.52%(+2.37%）。

观点：目前国内工业品仍在交易需求预期增加的逻辑，胶价延续偏强震荡。海外泰国等主产国因处于割胶淡季，原料价格坚挺，近期延续小幅上涨势头。国内云南主产区因处于开割初期，原料产量释放有限，原料价格趋于稳定，目前RU盘面价格基本处于成本线附近，并没有高估，因此在国内需求预期向好下，价格走势呈现偏强震荡。后期来看，国产胶将延续增加，进口胶则因海外淡季，供应压力难以体现，如果国内需求实质回升下，港口库存有望继续去化，或可支撑胶价短期偏强运行，但RU因供应回升下，上方空间较为有限。

策略：中性偏多

风险：疫情反复，期现价差持续拉大，需求示弱等。