生意社：3月天然橡胶持续弱势震荡 月底反弹

生意社03月31日讯

图1：2022年3月天然橡胶商品指数走势图

生意社（100ppi.com）监测显示，3月31日天然橡胶(13895, 60.00, 0.43%)商品指数为39.11，较昨日上升了0.35点，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了60.89%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了43.37%。(注：周期指2011-09-01至今)

图2：2022年3月天然橡胶主流价格走势图

生意社（100ppi.com）监测显示，3月我国华东市场国产天然橡胶（标一）先震荡下跌月底小幅反弹，1日市场主流报13060元/吨左右，31日主流报约13190元/吨，月涨幅1%；其中，本月价格最高点出现在3月9日的13480元/吨，最低点出现在3月16日的12780元/吨，月度最大振幅5.19%。

图3：2022年3月国际原油主流价格走势图

宏观分析：目前原油市场供应预期主要受俄乌局势的左右，消息面上看，俄乌会谈取得一定进展，但停火的“令枪”却迟迟不发。而且西方对俄制裁预期很难改变。近期来看，拜登再次表示将大量释放石油战略储备，短期给市场会带来利空扰动。中期仍受俄罗斯出口下降，以及OPEC+增产不足影响，伴随而来的是供应紧张预期。但同时需要关注俄乌谈判进展。需求面，目前市场普遍预期是，欧美需求增量会抵消中国受疫情影响的减量，总体需求仍呈现增长趋势。同时，高油价也会打压一部分需求，所以石油需求增幅会放缓。综合考虑，二季度油价仍可能在高位徘徊，继续上冲的动力仍在，但也要关注高油价对需求打压的风险，谨防资本市场泥沙俱下反转行情的到来。

图4：2022年3月天然橡胶行情周K柱状图

产业分析：供应端，近期天然橡胶供应端正常，消息称东南亚停产期即将过去、迎来新一轮割胶期，我国云南产区开割逐步增多，海南产区预期四月中旬开始试刀开割，预计4月中下旬以后，整体产胶量将明显增加，未来整体供应压力会增大，但市场对产量增加预期的影响已逐渐消化。

需求端：近期全国受疫情影响范围较广，山东地区轮胎企业疫情高峰期过去，主产区轮胎企业开工率逐步回升；但受制于当前的经济形势复杂和芯片短缺问题，汽车行业持续低迷，但新能源汽车需求向好，天然橡胶需求势必受到推动。国内主要的流通地，比如上海，原料流通及汽车消费需求受到极大影响，橡胶经销及需求企业多家停工，天然橡胶原料出货及流通受阻，且轮胎成品库存压力同样增大。

库存方面：青岛地区库存处于出库量大于入库量的状态，天然橡胶到港量降低，库存继续小幅下降，累库节奏有所放缓，橡胶库存消库已开始。

进出口方面：海关统计数据显示，1-2月，中国天然橡胶进口量累计为99.87万吨，同比增17.88%，其中1月进口57.4万吨，同比增8.25%；2月进口42.47万吨，同比增33.98%。导致进口量同比出现增长的原因，一方面为去年下半年海运市场不畅，部分船期延迟到1月到港；另一方面为去年替代指标未如期完成，部分移至今年所致。

图5：2019-2022至今天然橡胶国内主流走势年度对比图

后市预测：当前上海等受疫情影响较大的流通地货物流转部分受阻，需求受到一定压制；预计短期天然橡胶行情维持震荡走势，价格有一定的企稳态势，短线或有一定的反弹需求，但需求优势不明显、流通受压制的情况下，反弹幅度收到压制，重点关注产区产量增加情况及公共卫生事件的影响情况。

　　(文章来源：生意社)