生意社：3月第三周天然橡胶行情小型“U”型波动

生意社（100ppi.com）监测显示，3月19日天然橡胶(13400, 20.00,0.15%)商品指数为38.26，与昨日持平，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了61.74%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了40.25%。

图2：2022年3月第三周天然橡胶主流价格走势图

生意社（100ppi.com）监测显示，3月第三周我国华东市场国产天然橡胶（标一）呈“U”先跌后涨态势，14日市场主流报12890元/吨左右，18日主报12902元/吨，周涨幅0.3%；其中，本周价格最高点出现在16日的12902元/吨，最低点出现在周中16日的12780元/吨，周度最大振幅0.95%。

图3：2022年3月第三周国际原油主流价格走势图

宏观分析：宏观面，受地缘政治因素影响，国际原油近期暴涨暴跌，9日至16日连跌，17日则再次大幅收涨。美国WTI原油期货主力合约结算价报102.98美元/桶，涨幅7.94美元或8.35%；布伦特原油期货主力合约结算价报106.64美元/桶，涨幅为8.62美元或8.79%。主因市场关注点回到俄罗斯受制裁影响供应短缺预期升温，此前国际能源署（IEA）称，制裁将导致4月份起俄罗斯300万桶/日的供应量无法进入市场。另外，美联储加息靴子落地，符合市场预期，此前利空出尽，原油和股市等风险资产价格上行。

图4：2022年3月至今天然橡胶行情周K柱状图

产业分析：3月，供应端：全球供应处于全年最低谷；我国：云南产区天气条件较好，今年开割较上年提前20天左右，17日云南产区西双版纳勐罕、勐仑、勐捧、勐满等多区域已陆续开割，开割初期胶水产量较少，听闻胶水价格11.6-12.0 元/公斤，胶块价格 10.6-11 元公斤，据悉其他区域将于 3 月 20 号后尤其是泼水节后将全面开割。海南产区，橡胶树落叶情况较前期出现好转，五指山、琼海等周边新叶长势尚可，天气正常情况下，预期四月中旬可开始试刀开割。需求端：近期全国受疫情影响范围较广，山东威海、淄博、莱西地区轮胎企业安排停限产，其它企业实行封闭措施配合疫情防疫工作，据悉，山东地区轮胎企业开工率同比环比皆下滑。当前经济形势复杂，全球范围内汽车行业持续低迷，汽车芯片短缺问题长期得不到解决；同时，受国际原油大涨影响，国内成品油价格持续上调，油价高企造成的成本压力致电动汽车需求高涨，在此影响下，未来天然橡胶需求势必受到推动；但短期来看，山东地区疫情防控严格，运输受限，成品库存压力较大。库存方面：据悉当前青岛地区橡胶库存同比低位，东南亚停产、云南产区开割初期胶量少，青岛地区橡胶库存消库或已开始。

产业热点：1、据泰媒3月13日报道，俄乌冲突在推高国际油价创新高的同时，橡胶价格也迎来了过去9年中表现最好的年份。油价在向每桶130美元逼近的同时，泰国橡胶价格也涨到了每公斤73铢。但该国官员提醒，警惕橡胶价格突发波动风险。该国认为，本轮橡胶价格上涨更多是中国和日本其国内橡胶库存减少，从而拉动了橡胶进口需要。

2、最新数据显示，2022年前两个月，科特迪瓦橡胶出口量共计199,213吨，较2021年同期的175,238吨增加13.7%。

3、据马来西亚统计局3月15日消息，2022年1月天胶出口量同比增6.3%至51,158吨，环比增11.3%。其中37.7%出口至中国。1月进口量142,255吨，同比增7.6%，环比增25%。1月可监控天胶总产量49,087吨，同比增7.3%，环比增17.7%。1月天然橡胶库存为310,052吨，环比增8.7%，同比增10.4%。1月国内天胶消费总量同比降8.3%至43,189吨，环比增1.3%。乳胶手套行业依然是马来西亚天胶消费主力军，占比74.3%，轮胎和胶管消费占比6.8%，橡胶线占比9.8%，其他行业占比9.1%。

4、根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据显示，2月由于汽车制造商继续面临供应链中断，导致欧盟乘用车销量同比下降6.7%至719,465辆，这是自有记录以来2月份销量最低的结果。2月，四个主要国家市场的业绩喜忧参半。1-2月，乘用车销量同比下降6.4%至140万辆。

5、ANRPC最新发布的最新报告预测，2022年全球天胶产量料同比增加1.9%至1410.7万吨。其中，泰国增0.2%、印尼增4%、中国增1.6%、印度降3%、越南增4.3%、马来西亚增3.8%。报告指出，天然橡胶市场的积极情绪面临着一些可能阻碍其增长的挑战。在供应方面，它受到不利气候、天胶生产国劳动力短缺、疫情变种蔓延和停产季节的影响，这可能会加剧原材料供应紧张的状况。未来几个月，鉴于医疗保健行业的强劲需求和主要经济体的汽车销量增长，天胶需求前景良好。

6、据国家统计局最新公布的数据显示，中国1-2月合成橡胶累计产量为116.2万吨，同比下降5.1%；中国1-2月外胎产量较上年同期下降5.2%至1.24181亿条。

图5：2019-2022至今天然橡胶国内主流走势年度对比图

后市预测：宏观面，经济通胀及地缘冲突影响持续，原油仍将持续高位，中期供应紧缺预期难以改观，油价仍有上行动力。天然橡胶需求不好是导致行情持续走弱的根本原因，轮胎大省山东近期疫情多点发散，防控措施严格，下游需求未见大幅改善，成品库存压力大，且国产胶量会持续增多，预计短期天然橡胶行情未能有大幅改善；中期关注电动汽车需求的快速增长对轮胎行业的影响以及天然橡胶行情的带动作用。

　　(文章来源：生意社)