承压反弹难度较大 预计天胶仍有继续下跌的风险

　　3月18日，国内期货收盘大面积上涨。其中沪胶期货主力2205合约报收于13450元/吨，涨幅超过1%。

　　基本面上看，南华期货（603093）分析称，国内供应端提前开割，受制于公共卫生事件，下游需求端较差。主产区供给端来看，全球性低产期临近。泰国低产期。越南完全停割；国内产区云南产区西双版纳勐罕、勐仑、勐捧、勐满等多区域陆续开割，海南产区预计4月底大部分区域陆续开割。3月第一周到港周环比大幅缩减，第二周环比有所增加，处于相对正常水平。

　　需求方面，受到疫情影响山东威海、淄博地区轮胎企业安排停限产，本周中国半钢轮胎样本企业周度开工率为63.12%，环比-4.71%，同比-9.22%；全钢轮胎样本企业周度开工率为59.09%，环比-4.85%，同比-18.26%。

　　库存方面，国联期货指出，根据市场调研数据，1月3日，青岛地区天胶一般贸易库和保税库合计库存28.42万吨，年初至3月初，市场总体处于快速累库的过程。尽管累库增幅较大，但与2021年3月中旬时73.47万吨的库存水平相比，库存压力并不大。截至3月14日，青岛地区天胶库存合计45.73万吨，较上期减少1.63万吨。前期累库过程或已结束，重新进入去库存阶段。

　　对于后市走势，国泰君安期货认为，短期来看，外围因素扰动暂时性消化，但是云南早于去年开割，公共卫生事件对需求影响较大的预期依旧较高，天胶承压反弹难度较大，现货坚挺性走软，短期支撑平台松动，叠加合成胶价格下跌形成拖累，预计天胶仍有继续下跌风险。

　　国信期货表示，国内稳经济的各项政策可能有望陆续出台。关注原油价格变化对橡胶的影响。技术面，胶价关注下方支撑。操作建议：前期空单止盈离场。