2022年3月USDA棉花供需报告解读

　　报告评述 ： 据美国农业部（USDA）最新发布的 3 月份全球棉花供需预测报告，但从数据来看，报告总体偏多，但预计影响偏中性。其中 20/21 年度没有明显的调整，出口略减，期末库存有所下降；2021/22 年度全球棉花总产环比调减，消费量小幅调增，进出口贸易量小幅调减，期末库存量再度调减。但从平衡表来看美国和印度 21/22 年度的供需状况仍是偏紧的状态。市场对于美农 21/22 年度的消费一直存在一些质疑的声音，怀疑过于的乐观，中国出口订单持续疲弱，印度出口订单也有所走弱；此前关于印度棉花供需紧张炒作基本结束；美棉的装运开始近期好转；新年度棉花增产预期较为强烈（因棉花主产国美国、印度、巴西种植面积均有一定的增长预期）。这也就造成了虽然 3 月的供需报告的调整虽然偏多，但预计影响却偏中性。

　　2020/21 年度调整情况：

　　全球棉花总产 2433.9 万吨，较上月未见明显调整；全球消费量 2634.6 万吨，较上月未见明显调整；出口量 1056.5 万吨，环比调减 3.5 万吨，减幅 0.3%。全球期末库存 1901.2 万吨，调减 29.1 万吨，减幅 1.5%。

　　中国：2020/21 年度各项数据均未见明显调整。其中产量预期 642.3 万吨，消费量 870.9 万吨，进口量 280.0 万吨，期末库存 854.6 万吨。

　　美国：2020/21 年度各项数据均未见明显调整。其中产量预期 318.1 万吨，出口量 356.4 万吨，期末库存 68.6 万吨。

　　印度：2020/21 年度产量预期 600.9 万吨，较上月未见明显调整；消费量 544.3 万吨，较上月未见明显调整；进口量 18.4 万吨，出口量 134.8 万吨，较上月未见明显调整；期末库存 259.9 万吨，环比调减 32.7 万吨，减幅 11.2%。

　　2021/22 年度调整情况：

　　全球棉花总产预期 2609.5 万吨，环比调减 6.6 万吨；全球消费量预期 2711.5 万吨，调增 2.4 万吨；出口量 1007.4 万吨，环比调减 3.8 万吨；全球期末库存 1797.8 万吨，环比调减 37.7 万吨。

　　中国：2021/22 年度各项数据均未见明显调整。其中产量预期 587.9 万吨，消费量预期 860.0 万吨，进口量预期 206.8 万吨，期末库存预期 787.6 万吨。

　　美国：2021/222021/22 年度各项数据均未见明显调整。其中产量预期 383.7 万吨，出口预期 321.1 万吨，期末库存预期 76.2 万吨。

　　印度：2021/22 年度产量预期 577.0 万吨，较上月调减 10.9 万吨；消费量预期 566.1 万吨，较上月未见明显调整；进口量预期 23.9 万吨，较上月未见明显调整；出口量预期 119.7 万吨，较上月调减 4.4 万吨；期末库存预期 175 万吨，较上月大幅调减 39.2 万吨。

　　- 供需平衡表汇总-