华泰期货橡胶日报20220311：关注后期国内主产区开割情况

10号，RU主力收盘14045（-145）元/吨，混合胶报价13150元/吨（-75），主力合约基差-595元/吨（+45）；前二十主力多头持仓96439（-5955），空头持仓140175（-5873），净空持仓43736（+82）。

10号，NR主力收盘价11700（-90）元/吨，青岛保税区泰国标胶1825（-15）美元/吨，马来西亚标胶1820美元/吨（-15），印尼标胶1880（-10）美元/吨。

截至3月4日：交易所总库存251204（+2189），交易所仓单241220（+3970）。

原料：生胶片63.8（+0.07），杯胶51（+0.7），胶水68.5（+0.2），烟片67.7（+0.2）。

截止3月3日，国内全钢胎开工率为57.48%（+4.7%），国内半钢胎开工率为60.39%(+5.1%）。

观点：本周丁二烯等合成胶原料价格迎来补涨，天然橡胶与合成胶价差有望逆转下，带动天然橡胶市场情绪有所缓和。同时，从现货角度看，全乳胶现货已经基本持平混合胶下，后期有利于全乳胶现货的消化，叠加当下RU非标价差的持续缩窄，产业套利空头减仓下带来本周下半周橡胶价格的低位反弹。因上周青岛港口到港量的减少，累库开始放缓，供需小幅改善下，在期现价格均被极度压缩下，盘面价格开始修复。但从当下的需求以及月底即将迎来的国内开割，我们认为，供需驱动仍偏弱，盘面价格现在仅仅处于修复阶段，不存在大涨的驱动。

策略：谨慎偏多

风险：疫情反复，期现价差持续拉大，需求示弱等。