做自己有把握的交易

　　2015年进入期货市场的郭旷，已经是一位身经百战的投资“老炮”了。2007年开始从事股票交易的他未曾想到，一入期市“深似海”，两波大行情正在等着他。

　　期货交易牢记三大经验教训

　　2015年股市异常波动让郭旷体会到股指期货在大牛市的爆发力和熔断中的保护作用，也意识到这种大牛市、大行情非常值得去等待、把握，于是果断开始从事期货交易。

　　“我刚进入期货市场，就盯住了2016年阿根廷洪水导致的豆粕大行情，随后就是2017年泰国洪水导致的橡胶行情。过去，我从事工程领域的研究设计工作很多年，参与了很多重大建设项目工程的前期规划、论证和设计工作。一般来说，需要经历可行性分析、项目和资金立项、现场踏勘、研究设计、讨论审查、施工组织、竣工验收几个阶段，每个阶段都需要协调解决很多问题，再复杂的工程也是同样的模式重复做。”郭旷表示，期货也有类似地方，所以会把以前的研究框架和思路用在期货上，把一个品种、一波行情当作一个工程项目完整周期来做完，做一个算一个。

　　“当然这个过程也走了很多歪路，做了很多探索，现在也还在完善。”郭旷回忆称，这几年几经失败，从中总结了三个教训：第一是不要想当然。期货交易中，经常会做无谓交易、冲动交易、报复交易，比如觉得某品种价格低了就贸然入场。第二是求大求快。比如小行情大仓位，大行情满仓。成功的交易员都有自己的体系、逻辑、止损措施，大机构还有外部风控措施，为什么还会遭遇重大挫折？答案大概率是重仓。提高认知能力，多把握几波行情，不要押在一波行情上，就会自然降低每波行情仓位的权重，仓位下来后自然会提高持有的幅度，最终就能提升做期货的幸福感和性价比。第三是了解自己的承受能力。情绪和心态问题的本质是承受力的问题，承受力范围以内情绪可控，承受力范围以外情绪会占据主导，再坚定的基本面信仰也会动摇。承受力的临界点是止损的窗口，低于或超过就会麻木。当然，人对盈利也有承受力。所以，如果说认知、策略、承受力是交易的三条腿，承受力即基础，是把认知落实到策略的前提。明白自己亏损和盈利的承受力在哪里，据此做出仓位策略计划，才能解决情绪和心态问题。

　　从交易过程中，郭旷总结了三个经验：一是一定要做熟悉的长期跟踪的品种，做深做透，才能抓住它可能的机会；二是反复用适中仓位去博这些品种的大行情，博不中就合理止损；三是通过持续跟踪和深入研究，动态确定目标价格，主动放弃与认知不匹配的利润，放下患得患失、多赚少赚的情绪。

　　好成绩需要实力和运气

　　谈及2021年取得的成绩，郭旷感慨：“我觉得品种本身是否有大行情是成功最关键的因素，占比要在60%以上。另外具备发现大行情的能力是其次，占比在20%，再就是执行能力。”

　　据郭旷介绍，大行情背后一般是大事件、大矛盾，比如疫情初期对股指的冲击、中美贸易第一阶段协定奠定美豆大牛市基础、非洲猪瘟对肉蛋价格的影响、玉米供求缺口下的长期上涨。

　　如何抓住大行情？郭旷也分享了三个心得：首先，发现大行情需要对品种比较熟悉，对品种的历史走势、价格规律、波动特征、成本利润、各阶段事件影响都有亲身经验体会，这需要长期积累。其次是对事件、缺口、政策三大矛盾因素要有敏锐的反应力，反应力不是天生的，交易时间长才会慢慢形成感觉，哪些是大矛盾、假矛盾、小矛盾，哪些值得做，哪些应该放弃。最后的执行层面也很重要。有些大行情矛盾突出、主逻辑清晰、变化少，比如去年的美豆。有些大行情持续期间小矛盾不断，比如2019年鸡蛋、2020年苹果。前者持有合适仓位保持不动即可，后者由于变化多，交易时心理波动大，客观上行情也存在随时转变的可能，需要及时调整仓位，但每次调整说起来容易做起来难。

　　“后来我明白，遭遇小矛盾干扰说明整体矛盾客观上已经有变数了，需要阶段性空仓或者轻仓回避。随着小矛盾退去，大矛盾重新主导，再调整回原来仓位甚至略加仓都是可行的，而如果大矛盾退去、反向的小矛盾占据上风或者大矛盾在价格上已经体现到位，那就应该彻底回避了。所以，这个阶段是矛盾冲突的临界期，上述过程可能会反复循环或者模糊多变，表现在行情上就是振荡或者转折，此时一定要对自己的认知保留一份清醒，如果不具备驾驭能力，就果断放弃，如果有驾驭能力，也需要轻仓，并克服患得患失和锚定效应两个情绪，这也是一个长期自我反省斗争的过程。”郭旷总结道。

　　郭旷表示，自己以基本面交易为主，不太擅长变化很频繁反复进出的行情，大多数时候是选准行情、持有不动、适度调整。“开始做股票时，我先是研究很多技术图形和公式指标，后来做价值投资，最后做套利低风险交易。做期货后先是纯事件性交易，然后多品种频繁交易，最后才是现在的交易模式。今年主要交易了苹果和红枣，两个品种上都有所盈利。”

　　如何做好某个品种？郭旷也分享了自己的心得：“一般我会实地调查，得到基础信息，然后持续研究、跟踪这些信息。调查是为了构建一个基础矛盾框架，确定值不值得交易，研究是为了分析相似矛盾发生时的历史价格波动情况，确定价格路径和目标，跟踪是为了证实或者证伪这个框架下的价格判断，以便坚定持有或者及时调整仓位。”

　　少做或者不做是最好的风控

　　风控是期货交易者必备的技能之一。郭旷分享了三点风控理解：第一，少做不做是最好的风控。看的懂做，看不懂、不熟的不做；第二仓位合适，不大不小，涨跌压力都不大，没有过度踏空和恐慌心理；第三自身亏损承受力的点位和行情最大回调的点位相结合，作为最后一道止损红线。

　　总有交易者讲，做基本面交易最麻烦的事情就是预测和走势相反，相信预测坚持不动还是相信走势做出应对？

　　如何做到既仔细预测，又无压力应对？郭旷表示，首先要明白预测就是要承受压力，预测肯定会错，否则就是信息层面的永动机。投资者不是比谁预测得准，而是比谁反应得快，就好比发令枪打出来了，谁第一个意识到并迅速起跑。其次，要构建模型，但模型本质上不是为了预测，而是做出认识理解过程的框架，精心构造一个基于严密约束条件的假说或预言，然后把它作为灯塔，不断在现实情况下小心求证，调整假设。其实，市场参与者没那么伟大，作为一个整体，“市场”可以说很短视，市场本身也在不断假说、验证、修正，走一步看一步，每天波动，有正确也有错误。最后，接受确定性，也要接受随机性。预测做到快和准之后，还要有贝叶斯概率思维，要做好应对调整。预测中一定要思考或然概率，因为博弈中还有人这个不确定因素。

　　“如果把多年的投资经历总结成一句话，那就是做自己看明白的、简单的、性价比高的交易。”郭旷最后说道。