生意社：下游开工回暖未提升2月下半月天然橡胶行情

生意社（100ppi.com）监测显示,2月27日天然橡胶
商品指数为39.06，与昨日持平，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了60.94%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了43.18%。(注：周期指2011-09-01至今)

图2：2022年2月各周天然橡胶主流价格走势图

生意社（100ppi.com）监测显示，下半月（16-28日）我国华东市场国产天然橡胶（标一）持续震荡下调，16日主流报13500元/吨左右，28日主流报约13114元/吨，跌幅2.86%。

图3：2022年2月国际原油主流价格走势图

宏观分析：近期俄乌地缘冲突升级，宏观风险情绪升温，加剧了市场对能源供应中断的担忧。2月16-28日，WTI原油期货涨幅2.34&，布伦特原油下半月则收跌1.81%。其中，24日，国际原油期货价格大幅上涨，美国WTI原油期货主力合约结算价报96.77美元/桶，涨幅4.67美元或5.07%；布伦特原油期货主力合约结算价报95.42美元/桶，涨幅为1.37美元或1.45%；布伦特原油升破105美元。25日，国际原油期货价格收跌。美国WTI原油期货4月合约结算价报91.59美元/桶，跌幅1.22美元或1.31%；布伦特原油期货4月合约结算价报95.42美元/桶，跌幅为1.15美元或1.20%。近期不断升级的俄乌地缘局势令油价持续攀升后震荡明显。

图4：2022年2月天然橡胶行情周K柱状图

产业分析：供应端国，海外产区，2月东南亚主产区持续减产，接近年度产量低谷期；我国产区尚在停割期，近期天气较好，预计称国内产区割胶可能会提前。库存端，据悉，青岛保税区库存虽然增幅收窄的，但仍持续累库；需求端，下游企业开工率年后快速回升，临近月底回升速度有所放缓，对橡胶的采购需求积极性有所降低，市场价格接受度偏低，交易疲弱。

产业热点：1、2022年1月，越南出口天然橡胶6.5万吨，与去年相比基本持平。其中，1月越南天然橡胶、混合胶合计出口19.3万吨，同比微增0.5%；合计出口中国13.8万吨，同比增2.2%。

2、根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，2022年1月欧盟乘用车销量同比下降6%至682,596辆，连续第七个月下降，并创历史同期新低。持续的半导体短缺仍对该地区的汽车销售产生负面影响。

3、2月18日，中国汽车工业协会（以下简称“中汽协”）发布的最新一期产销数据显示，2022年1月，我国汽车产销分别完成242.2万辆和253.1万辆，环比分别下降16.7%和9.2%，同比分别增长1.4%和0.9%。展望一季度，中汽协指出，需审慎乐观地看待市场未来的发展。

3、泰国24日消息，泰国国务院发言人塔纳功透露，总理兼国防部长巴育上将对2022年橡胶价格呈上涨趋势感到满意，预计橡胶出口全球可逾421.8万吨。巴育责令各相关单位推行橡胶价格担保计划在内的各项补贴计划，以解决影响广大民众的问题和受到的影响。

4、外媒27日消息，泰国南部地区连日出现大到暴雨，多地发生洪涝灾害。泰国总理巴育下令要求相关部门抗灾。该国气象局发布预报说，未来几天，也拉府在内的12府仍将出现大雨至特大暴雨。

5、泰国1月天胶、混合胶合计出口量同比增31%。其中，标胶出口到中国5.8万吨，环比降15%，同比增45%；烟片胶出口到中国0.2万吨，同比降60%，环比降90%；乳胶出口中国2.2万吨，同比增16%，环比降21%。1月份泰国出口混合胶11.2万吨，同比增38%，环比微增0.9%。综合来看，泰国1月份天然橡胶、混合胶合计出口41.8万吨，同比增31%，环比降3.5%；合计出口中国20.6万吨，同比增42%，环比降10%。

图5：2019-2022至今天然橡胶国内主流走势年度对比图

后市预测：供应端，全球天然橡胶供应即将进入年度最低谷期，叠加东南亚洪涝灾害影响，预计减产速度将加剧；下游端，我国天然橡胶采购需求回暖，但采购量有待提升；库存端，现货库存增速收窄，行情上涨动力会被压制。关于后市，市场普遍预计，中期看，供应年度低产期的背景下，下游开工加快、采购增多，叠加国际局势对于大宗品的影响，天然橡胶行情阶段性走强的可能性较大；短期关注东南亚尤其是泰国暴雨对行情的提振作用是否会改变当前天然橡胶偏弱态势。

　　(文章来源：生意社)