春耕到来 尿素有望辞跌迎涨？

　天气转暖，农民开始播种，农业需求进入旺季，但尿素价格丝毫没有起色，其主力05合约甚至跌出了四连阴，现货方面，尿素市场交投情绪不高，下游拿货积极性较低，大都以刚需为主。随着春耕的全面启动，尿素是否有望迎来上涨？当下尿素基本面现状如何，未来又将如何演绎？

　　现货情况

　　现货方面，国内尿素行情整体偏弱运行，部分区域市场价格下调60-80元，从相关数据来看截至2月18日，山东地区主流价下调80元至2650元/吨，江苏地区主流价下调60元至2670元/吨，安徽地区主流价下调80元至2670元/吨。

　　供应

　　供应方面，上周国内尿素日均产量小幅增加至16.03万吨，环比增加0.05万吨，同比增加1.12万吨，处于往年同期高位。当下正处于复工复产阶段，国内尿素开工率也有所回升。据有关数据显示，上周国内尿素开工率为72.09%，环比上升0.21%。其中煤头企业开工率环比下降1.75%至73.27%，气头企业开工率环增加5.78%至68.78%，小中颗粒开工率增加0.14%至71.15%，大颗粒开工率增加0.53%至76.68%。总体来看，国家保供政策发力明显，开工率均高于往年，未来尿素的开工率将进一步上升。供应端或将继续整体上移。

　　库存

　　库存方面，截止到2月10日，国内主要港口库存环比增加0.7万吨至为13.3万吨，短期内出口可能性较小，预计港口库存将继续维持低位运行。全国尿素企业库存在80万吨左右。目前来看国内库存处于偏高水平，同时夏储肥的储备，对当下尿素价格形成了压制。

　　需求

　　农业方面，春耕已经开始，化肥需求进入旺季，但近期尿素市场交投情绪不高，下游拿货情绪较差，主要是因为上周尿素价格上涨较快，下游出现抵触情绪，且部分下游厂商保持继续看跌心态，大都以按需采购为主。不过随着旺季的到来，农业方面对尿素将维持刚性需求。

　　工业方面，叠加前期受环保和冬奥会限产影响，下游复合肥加工及板材企业复工较缓慢。不过随着当下冬奥会的结束，下游复合肥加工企业短期内开工率将有所回升，需求存在回暖预期，对尿素价格形成支撑。

　　成本

　　成本方面，我国主要以煤制尿素，因此国内上游煤炭的价格直接影响到尿素价格，国家发布煤炭保供稳价政策限制了煤炭价格的上涨空间，叠加煤炭即将进入季节性淡季，需求或将回落，成本端支撑力度或将减弱。

　　总结

　　综上所述，当下正处于复工复产阶段，尿素开机率明显回升，且处于往年偏高水平，未来一周尿素开机率或将进一步上升，供给端将继续维持偏宽松格局，需求端由于上周尿素价格较高，下游厂商出现抵触情绪，且大多保持看跌心态，拿货积极性不高，导致尿素库存较高。但是随着农业需求旺季的到来，农业方面对尿素的刚性需求或将显现，叠加冬奥会落幕，复合肥加工企业短期内开工率将有所回升，需求存在上升预期，利好尿素价格。

　　后续来看，尿素供需均存在上升预期，短期内尿素或将维持震荡格局。